证券分析技术

第三章 指标分析

 

技术指标是很多交易者赖以分析的工具,有一定的积极意义,也有更多的消极意义。在西方,技术指标几乎就是技术分析的代名词,引起了各界褒贬不一的评价。实际上,它只是一种统计工具,只能客观的反映某些既成过去的事实,将某些市场的数据形象化、直观化,将某些分析理论数理化、精细化。技术指标有很多种,这里简要介绍一二。

 

第一节:技术指标概述

一、技术指标的简介

技术指标是依据一定的统计方法,运用一定的数学计算公式或数量模型,通过计算机系统生成的某种指标值或图形曲线。以技术指标来判断股价未来走势的分析方法,就是技术指标分析法。

产生技术指标的方法通常有两种。第一种是按明确的数学公式产生新的数值,这是技术指标中较为广泛的一类,KDJ、RSI、MA等指标都属于这类;第二种是没有明确的数学公式,只有处理数据的文字叙述方法,这一类指标相对较少,比如宝塔线、三线反转图等。

技术指标大体上分两种。一种是针对个股的,其计算的原始数据是股票的开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量、成交金额、成交笔数等;另一种是针对大盘的,其计算的原始数据是股票上涨的家数、股票下跌的家数、上涨家数的成交量、下跌家数的成交量等。

对不同的原始数据进行不同的处理后,就会产生不同的技术指标,每一个技术指标都是从一个特定的方面对股票市场进行观察的,它们都有其合理的诞生原理和解释方法。技术指标的最大贡献,就是将一些定性的分析原理量化,使具体操作时的精确度得以提高。

二、技术指标的分类

目前,应用于证券市场的技术分析指标有百余种,按照不同的计算原理和反映状况,可以大致分为:趋势指标、震荡指标、压力支撑指标、量价指标、能量指标、大势指标等(不同行情分析软件上具有不同的名称)。

1、趋势指标

BBI:     多空指标

MA:      移动平均线

EXPMA:   平滑移动平均线

DMI:     趋向指标

DDI:     方向标准离差指数

DMA:     平均离差

MACD:    指数平滑异同平均线

MTM:     动力指标

PRICEOSC:指数震荡

SAR:     抛物转向

TRIX:    三重指数平滑平均数

DKX:     多空线

PBX:     瀑布线

ASI:     振动升降指标

ACD:     收集派发指标

2、震荡指标

BIAS:    乖离率

CCI:     顺势指标

KDJ:     随机指标

ROC:     变动速率

RSI:     相对强弱指标

W&R:     威廉指标

DPO:     区间震荡线

DBCD:    异同离差乖离率

ALF:     过滤指标

KD:      随机指标

KST:     完定指标

MASS:    重量指数

RS:      相对强弱比

FASTKD:  随机快步

CCI-4.0: 通道指数

3、压力支撑指标

BOLL:    布林线

MIKE:    麦克指标

BBIBOLL: 多空布林线

CDP:     逆势操作

XS:      薛氏通道

%B :     布林极限

ENE:     轨道线

CHANNELS:通道线

VB:      波幅通道

4、量价指标

OBV:     能量潮

QHLSR:   阻力指标

MFI:     资金流量指标

EMV:     简易波动指标

WVAD:    威廉变异离散量

II:      当日成交密度

VPT:     量价趋势

5、能量指标

BRAR:    人气意愿指标

CR:      能量指标

PSY:     心理线

VR:      容量比率

XDT:     心电图

NDB:     脑电波

6、大势指标

ABI:     绝对广量指标

ADL:     腾落指标

ADR:     涨跌指标

ARMS:    阿姆氏指标

BTI:     广量冲力指标

MCL:     麦克指标

MSI:     麦氏综合指标

以上只罗列了一些主要的技术指标,各指标的适用环境都不一样。如当市场行情有明显趋势可寻的时候,用趋势指标就能起到一定的作用,而此时的震荡指标则常常显示错误的信号;当市场行情处于盘整或极端高位或低位时,震荡指标(又叫摆动指标)则往往能指出行情的转折时机,因为它们能密切跟踪震荡市场里的高低行情,而此时的趋势指标则往往因无趋势可寻而失去了作用。大势指标仅仅是用来分析股指的涨跌真假和涨跌强度的,不适用于分析个股行情。

 

第二节:移动平均线

这里,把移动平均线从技术指标中单独列出来讲解,是因为移动平均线不同于其他的指标,它几乎已经等同于股价的一部分,理应单独看待。

一、移动平均线的概述

1、移动平均线的概念

在证券市场中,对价格趋势进行平滑处理的最有效的方法,就是计算市场价格的移动平均线(MA)。所谓“移动”的概念,指的是每天产生的新价格会被纳入后一日的平均计算法里,形成更新的价格平均值。具体说来,移动平均线是用统计处理的方式,将若干天的股价加以平均,然后连接成一条线,用以观察股价运动趋势的一种方法。

移动平均线的理论基础来源于道氏理论的“平均成本”概念,它是当今证券市场上广泛运用的技术指标,甚至一些业内人士把它作为股票价格的一部分来对待。由于它的构造方法简单,效果容易检验,且信号明确客观,所以它构成了绝大部分自动顺应趋势系统的运作基础。

移动平均线是股价的生命线,是对交易成本的最直观反映。它实质上是一种追踪趋势的工具,其目的在于显示旧趋势已终结或反转、新趋势正在萌生的行情走势,因此它也可以称之为弯曲的趋势线;它的另一个作用则是使价格运动变得平滑,使价格的各种扭曲现象减少到最少。

移动平均线一般有简单移动平均线、加权移动平均线(在简单移动平均线的计算基础上,将最近日期的数据增加权重,即越靠后的数据乘以的系数越大,以突出反映最近日期价格对当前股价的影响力。)和指数加权移动平均线(一种简单的加权移动平均法)这三种。这里所介绍的移动平均线仅仅是简单移动平均线,在计算的时候,每日数据的权重都是相同的,取的是算术平均值。

2、移动平均线的计算方法

计算公式:第n天的MA=(C1+C2+……+Cn)/n。

其中,C为每日收盘价,n为计算周期(天数)。

如果要求第n分钟的平均价,则这里的C为每分钟的收盘价。30日、60日、13周、26周等平均价计算方法以此类推。

二、均线的分类及意义

1、均线的分类

由于移动平均线的理论基础来源于道氏理论的“平均成本”概念,而道氏理论将股价的波动情形依照时间的长短划分为基本趋势、次级趋势和短暂趋势三种,所以移动平均线也可以分为长期移动平均线、中期移动平均线和短期移动平均线,以研判股价的长期、中期和短期变动趋势。

不论是短期均线、中期均线还是长期均线,其本质上都是在反映股票在不同时间周期里的平均交易价格。交易者可以从不同的时间角度去察看现有的股价比过去是便宜还是贵了,过去的交易者现在是获利丰厚还是处于套牢状态,并由此决策目前股票值不值得买卖的问题。

在行情分析软件上,均线随同1分钟K线、5分钟K线、10分钟K线、15分钟K线、30分钟K线、60分钟K线、日K线、周K线、月K线、45日K线、季K线、年K线一同出现。如同成交量一样,它们也构成了股价分析的基石。

移动平均线通常要放在以日为周期的K线图上进行分析才有效果。如果以日为周期的话,移动平均线可以分为以下三类,即使还有其他分法,也不过是时间周期不同罢了,而适合的时间周期是需要交易者自行调试的。

1)短期均线

短期均线包括3日、5日、7日、10日、13日、15日、17日、20日、21日、25日和30日均线等。

2)中期均线

中期均线包括34日、40日、45日、50日、55日、60日、65日、70日、75日、80日、85日、89日和90日均线等。

3)长期均线

长期均线包括100日、110日、115日、120日、125日、144日、150日、180日、200日、233日、250日和255日均线等。

2、单根均线的意义

1)短期均线

在各类短期均线中,比较常用的有3日、5日、10日、20日和30日均线。

①3日均线

3日均线一般是行情分析软件中最短时间周期的均线。由于计算的时间周期短,3日均线常随股价出现敏感的波动状况,不能很好的起到价格平滑的作用。一般而言,懂得了K线分析后,3日均线是没有什么意义的,K线本身就是超短线技术分析的利器。这里列出3日均线,仅作了解之意。

②5日均线

股票每周正常的交易日为5日(周五和周六休市),5日均线对应着1周交易的平均价格。而在实际生活和工作中,人们的计划往往也是以周为时间单位的,所以,不少交易者将5日均线作为短期移动平均线的研判周期线。只要股价不跌破5日均线,就说明该股处于极强势状态。

③10日均线

10日均线又称半月线,它是股票连续两周交易的平均价格,是考察股价在半个月内走势变化的重要参考线。相比于3日均线和5日均线,10日均线少了随股价频繁起伏的缺点,又能及时和准确地反映短期平均股价的变动情况,因此常被交易者用作短线进出的依据。只要股价不跌破10日均线,就说明该股还处于强势状态。

④20日均线

20日均线又称月线,标志着股价在过去一个月中的平均交易价格达到了怎样的水平,在这一个月中,市场交易者是处于获利状态还是被套状态。20日均线是考察股价短期走势向中期走势演变的中继线,很多交易者将20日均线和10日均线组合使用,以研判股价的短期运动趋势。

⑤30日均线

30日均线具有特殊的重要性,它是股价短期均线和中期均线的分界线,日常使用的频率非常高,常被用来与其他均线组合使用,作为中短期买卖股票的重要依据。有一种说法得到了业内的普遍认同,即30日均线是短线主力的护盘线。这意味着当股价向上突破30日均线时,是市场短线主力进场的表现,只要股价一直运行在30日均线之上,就说明短线主力仍在其中,短期上升行情没有结束;而当股票经过一段较长时间的上涨后,一旦30日均线被股价向下突破,则可能预示着短线主力已经出局,但这不意味着该股从此走弱,还要看有无其他中长线主力在此运作(有些短线主力也会以25日均线或34日均线作为短期的护盘线)。

2)中期均线

在各类中期均线中,较常用的有45日、60日、90日均线。

①45日均线

一般而言,一个月的交易时间是22天,那么45日均线基本上等于两月线。这条均线位于中期均线的前端,是一条承接短期均线和中期均线的中继线。它对于研判股价的中期行情,常常起到先知先觉的作用,在中期均线的组合中使用得比较多,混合使用的概率小。

②60日均线

60日均线是三个月的市场平均交易价格线,也被称为季度线。这条线是比较标准的中期均线,对于判断股价中期走势有着重要的作用。在多数情况下,它用于中期均线的组合中,混合使用的概率较小。

③90日均线

90日均线是中期均线和长期均线的分界线,其特点是走势平滑、有规律,比各类短期均线滤噪性强、平稳性高,又比各类长期均线敏感度高、转折点清晰,因此,90日均线常被交易者用作判断股价中期运行趋势的重要依据。90日均线也常常被主力相中,当作其中期的护盘线。即当股价向上突破90日均线时,意味着中线主力开始进场,只要股价一直运行在90日均线之上,就说明中线主力仍在其中,中期上升行情没有结束;而当股价经过一段较长时间的上涨后,一旦90日均线被股价向下突破,则可能预示着中线主力已经出局。但这不意味着该股从此走弱,还要看有无其他长线主力在此运作(有些中线主力也会以75日均线或100日均线作为中期的护盘线)。

3)长期均线

在各类长期均线中,比较常用的有120日、200日、250日均线。

①120日均线

120日均线又称半年线,其使用频率不仅在长期均线组合中比较高,而且也常被用来混合使用,以察看股价长期运行趋势的状况。一般而言,在下降趋势中,它是年线的最后一道护身符;而在上升趋势中,它又是年线的前一个挡箭牌。半年线被股价突破的市场震撼力比较大,它意味着股价将进入长期上升趋势或长期下降趋势的状态。

②200日均线

200日均线通常是西方技术分析中股价长期趋势的看门线,如同国内股市中的年线。200日均线最早由美国股市分析专家葛兰碧提出,他同时也提出了著名的葛兰碧移动平均线八大法则,该法则在证券市场上具有普遍的判研意义。因此,西方交易者多数将200日均线作为其长期投资的决策依据。不过在我国,200日均线的拥护者并不普遍,它的重要性被250日线所代替。

③250日均线

250日均线又称为年线,是股价运行一年后的市场平均交易价格的反映。它是股市长期走势的生命线,也是“牛熊分界线”,是判断牛市是否形成或熊市是否来临的主要依据。即当股价有效跌破250均线时,说明熊市来临;当股价有效上穿250均线时,说明牛市来临。250日均线常被主力相中作为长线交易的护盘线。当股价始终运行在250日均线以上时,说明市场有长线主力在该股中运作;而当股价有效跌破250日均线时,通常意味着该股中的长线主力已经离场(有些长线主力也会以225日均线或255日均线作为长期的护盘线)。

3、均线组合的意义

均线的预测意义往往是通过各种均线组合来实现的。代表不同时间周期的平均交易价格放在一起参考时,可以更好的分析出市场多、空双方的士气和意图。

1)专项均线组合

专项均线组合是将周期相近的几根均线放在一起进行专项判断的方法。专项判断的对象是股价的短期趋势、中期趋势和长期趋势,不同交易风格的操作者往往只盯住一个专项来研究。专项均线组合可以分为短期均线组合、中期均线组合和长期均线组合这三种。

①短期均线组合

常见的短期日均线组合为:5日、10日、20日、30日均线。

短期日均线组合主要是用来研究股价的短期变动趋势的,它的时间跨度视股价趋势是否会反转而可能是半个月,也可能是3个月。这些均线组合具有对股价变化敏感和反应迅速的优点,是短线交易者重要的均线参考依据。

②中期均线组合

常见的中期日均线组合为:45日、60日、75日、90日均线。

中期日均线组合主要是用来研究股价的中期变动趋势的,它的时间跨度视股价趋势是否会反转而可能是1个月,也可能是6个月。这些均线组合对股价变化不会太敏感,具有平稳起落的优势,是中线交易者重要的均线参考依据。此时,股价短期波动将被交易者视为“波动噪音”而不予以重视。

③长期均线组合

常见的长期日均线组合为:120日、150日、180日、250日均线。

长期日均线组合主要是用来研究股价的长期变动趋势的,它的时间跨度视股价趋势是否会反转而可能是3个月,也可能是24个月。这些均线组合对股价变化比较迟钝,且过于稳重,但却是长线交易者的均线参考依据。通常而言,长期均线组合不是用来指导交易的,而是用来判断某个长期趋势是否开始发生反转的论据。如果交易者坚持只有在各长期均线形成多头排列时才买入的原则,那么在中国股市里,只能在1991年、1996年、1999年、2006年这四年才有入场的机会。显然,如此少的交易机会是令交易者不满意的,而太晚的卖出时机则更会令交易者难以获利。

2)混合均线组合

混合均线组合是将周期比较远的几根均线放在一起进行参考的方法,即从短、中、长期均线中各取几根均线一起放置,以察看当前股价处于哪根关键的均线位置,并由此判断股价趋势的走向。混合均线组合可分为日均线混合、周均线混合和月均线混合这三种。

①日均线混合

软件系统默认的日均线混合为:5日、10日、20日、60日均线。

一般常用的日均线混合为:5日、30日、90日、250日。该方法结合了超短线主力、短线主力、中线主力、长线主力的护盘重心,行使起来比较稳妥,是较为中庸的应用方案。

②周均线混合

软件系统默认的周均线混合为:5周、10周、20周、60周均线。

系统默认的均线参数往往也是最大众化的应用方案,获得了市场的高度认同,得到了普遍的推广应用,可以作为参考条件。

③月均线混合

软件系统默认的月均线混合为:5月、10月、20月、60月均线。

该方法也是大众化的应用方法,但由于国内股票交易数据的提供时间比较短(就目前来说尚不足20年),且股票投机性强,股价易频繁变动,因此用月均线混合来判断股价趋势并不适合。

以上各类均线组合或均线混合都是比较常见的类型,交易者最好是根据自己的短、中、长线的交易风格进行具体的时间周期设置,但应以符合常理为主,因为主力操盘手也是根据常规日期来琢磨和影响大众交易者的。如果交易者不会设置或不愿设置时间周期,那么软件默认的各类均线也可以用来作参考。

三、均线的特性及判研

1、均线的助推

“均线的助推”是指不同周期的均线在股价的上升趋势或下降趋势中,表现出跟随趋势、同步运行的现象。均线的助推是均线最基本的功能。具体来说,当股价处于明显的上升趋势时,短期均线会拉动中、长期均线上扬,同时,中、长期均线的上扬又会给短期均线提供支撑的作用,支持短期均线继续推进。此时,“均线助推”主要表现为短期均线会在长期均线的惯性推动下,沿着长期均线的运行方向继续前进。

均线的助推形式包括向上助推和向下助推。向上助推是指各类均线都往上走,相互影响;向下助推是指各类均线都往下走,相辅相成。

1)向上助推

当股价处于明显的上升趋势时,各类均线均处于同步上扬的状态,此时短期均线对股价继续上涨有较强的助推作用,而中、长期均线的稳步上升,也意味着不同时期入市的交易者的购买价格都在提升,市场的筹码处于不断轮换的阶段,这将有助于短期均线继续走强。

2)向下助推

当股价处于明显的下降趋势时,各类均线均处于同步下降的状态,此时短期均线对股价继续上涨有较强的阻力作用,而中、长期均线的稳步下降,也意味着不同时期入市的交易者的购买成本都处于亏损状态,这种不良氛围将导致短期均线继续走弱。

2、均线的修复

“均线的修复”是指不同周期的均线在实际运行当中,会出现短期均线向中、长期均线回归的现象。

具体来说,当股价快速上升时,短期均线会快速脱离中、长期均线的纠缠,跟随股价一路高攀,形成过度偏离中、长期均线的情况;但到了一定的阶段,当快速增长的获利盘开始了结时,股价必然会减速运行并进入调整阶段,此时的短期均线就会开始掉头向中、长期均线靠拢,这就是均线的修复现象。

均线修复的形式包括主动修复和被动修复。主动修复是指短期均线主动向中、长期均线回归的现象,而被动修复则是指中、长期均线被动的向短期均线靠近的现象。即股价均以长期趋势为母,以短期趋势为子。

1)主动修复

主动修复是指当股价的短期均线过度偏离中、长期均线以后,经过一段时间的股价减速运行,短期均线会主动向中、长期均线回归的现象。这种修复通常出现在股价阶段性的顶部或底部。有时候,这种主动性修复往往也表现为均线的背离,见后面“均线的背离”。

2)被动修复

被动修复是指当股价的短期均线过度偏离中、长期均线以后,股价在做横向整理运动,短期均线也进入了横向延伸阶段,使中、长期均线被动的向短期均线靠拢的现象。这种修复通常出现在股价上升途中或下降途中。

3、均线的背离

“均线的背离”是指不同周期的均线在实际运行当中,短期均线与中、长期均线的运行方向相反,从而形成背离的现象。当股价处于上升趋势或下降趋势的末端时,短期均线将会与原趋势方向相反,即与中、长期趋势的现有方向相反,这时就出现了均线背离的现象。

均线的背离形式包括顶部背离和底部背离。顶部背离是指短期均线下行时与长期均线的上行方向相反,底部背离是指短期均线上行时与长期均线的下行方向相反。

1)顶部背离

当股价处于阶段性的高位后,往往会开始向下整理,短期均线也将随之下行,但此时的中、长期均线可能还在上行的状态。当短期均线向下突破中期均线时,该运行方向将与股价的长期均线方向相反,与长期均线相互背离。

2)底部背离

当股价处于阶段性的低位后,往往会开始向上攀升,短期均线也将随之上行,但此时的中、长期均线可能还在下行的状态。当短期均线向上突破中期均线时,该运行方向将与股价的长期均线方向相反,与长期均线相互背离。

4、均线的服从

“均线的服从”是指不同周期的均线在股价上升趋势或下降趋势即将出现反转的时候,短期均线走势受制于中期均线,中期均线走势受制于长期均线,从而形成各类均线同步运行的现象。

当均线出现了背离时,它将何去何从?这时均线的服从作用就体现出来了。具体来说,如果股价运行趋势在其末端出现了反向的信号,那么短期均线将受长期均线的影响,保持和长期均线的相同方向;同理,日均线的运行趋势将开始向周均线的运行趋势看齐,周均线的运行趋势将开始向月均线的运行趋势看齐。

均线服从的形式包括向上服从和向下服从。即长期均线向上运行时,短期均线在背离后多数还是会继续向上运行;长期均线向下运行时,短期均线在背离后多数还是会继续向下运行。

1)向上服从

当股价处于上升趋势时,各类短、中、长期均线均处于上扬状态,即使短期均线跟随股价向下调整,致使中期均线开始走平,但长期均线往往还处于上扬状态。一旦短期均线靠近中期均线,将会获得支撑而折转上行;或者短、中期均线在靠近长期均线时,将会获得支撑而开始折转上行(但如果股价已经处于反转状态,那么短期均线会下穿中期均线,中期均线会下穿长期均线。)。

2)向下服从

当股价处于下降趋势时,各类短、中、长期均线均处于下降状态,即使短期均线跟随股价向上反弹,可能中期均线开始走平,但长期均线往往还处于下降状态。一旦短期均线靠近中期均线,将会遇到阻力进而掉头下行;或者短、中期均线在靠近长期均线时,将会遇到阻力并进而掉头下行(但如果股价已经处于反转状态,那么短期均线会上穿中期均线,中期均线会上穿长期均线。)。

5、均线的粘连

“均线的粘连”是指不同周期的均线在处于收敛状态后的一段时期内,三条甚至更多条均线相互纠缠在一起,几乎呈水平状态的往后延伸的现象。

这种现象意味着长期的买入平均价格和短期的买入平均价格非常接近,如果前期股价处于上升趋势,那么现在的股价已经降到了过去的平均水平;如果前期股价处于下降趋势,那么现在的股价已经升到了过去的平均水平。这些都是股价趋势即将变盘的信号,值得交易者重点关注。但需要注意,短期日均线组合(5日-30日)容易产生粘连的现象,判研的价值较弱。

当均线出现粘连的现象时,往往前期已经经过了背离的状态,且体现了均线服从的含义。当几条均线于某段时期内一直在一个狭小的波动区间纠缠时,往往意味着此时已经产生了研究“变盘”的价值。预测均线粘连后的趋势变盘方向,可以根据以下几个因素来判断:

1)股价前期涨跌幅度

如果均线在粘连以前,股价前期的涨幅已经很大,那么此时股价向下的可能性较大。如果股价前期涨幅较小,那么此时股价向上的可能性较大;如果均线在粘连以前,股价前期跌幅很大,那么此时股价向上的可能性较大。如果股价前期跌幅较小,那么此时股价向下的可能性较大。

2)股价的运行角度

如果均线在粘连以前,股价向上运行的角度比较陡峭(如70°以上),则此时股价向下的可能性较大。如果股价前期向上运行的角度比较平缓,则此时股价向上的可能性较大;如果均线在粘连以前,股价向下的运行角度比较陡峭(如-70°以上),则此时股价向上的可能性较大。如果股价前期向下运行的角度比较平缓,则此时股价向下的可能性较大。

3)股价横盘的时间

如果股价在5-30日甚至更长的时间内纠缠着横向延伸时,说明前面的涨跌角度已经被市场消化了,市场在等待契机寻求新的突破方向。此时,股价基本上是在±5%的幅度内进行波动,对这个区间内的均线支撑或均线阻力作更细致的分析已没有什么意义,关键是要看股价是否会带量突破这个盘整的价格区间,如果是,那么可以判断出股价趋势即将变盘向上;如果股价向下突破盘整的价格区间,则说明股价趋势即将变盘向下。

至于均线粘连后趋势变盘中的股价涨跌幅度,则跟均线粘连的时间有一定的关系。均线粘连时间越长,说明趋势酝酿变盘的时间越长,未来股价上涨或下跌的空间就会越大。

但要注意,很多技术分析手段(包括均线分析)对于前期涨幅巨大的老庄股或基本面严重恶化的个股将失去作用,因为它们的跌幅不仅很深,而且跌势往往无休无止,主力一旦出局,该股将长期无所作为。

6、均线的扭转

“均线的扭转”是指不同周期的均线在某一时段可能处于相互纠缠和粘连、交易价格趋于一致的现象,但短期均线终究会打破僵局,率先突围。

均线的扭转有其特定的背景,那就是当时的各类均线非常集中,在一个波幅很窄的区间来回起伏,时而短期均线向下突破中期均线,时而短期均线又快速向上突破中期均线,形成了粘连僵持的状态。但最后短期均线终究会向上扭转或向下扭转,脱离纠缠的区域。

均线的扭转形式包括向上扭转和向下扭转。

1)向上扭转

当股价的各类均线处于纠缠僵持的状态时,它们的运行方向可能略微向上,也可能略微向下,或者横向延伸,但最终短期均线会大幅向上扭转,一举突破现有的纠缠状态。如果当时股价比较低而突破被证明是有效和有力度的,那么股价后期走势将被看好。

2)向下扭转

当股价的各类均线处于纠缠僵持的状态时,它们的运行方向可能略微向上,也可能略微向下,或者横向延伸,但最终短期均线会大幅向下扭转,一举突破现有的纠缠状态。如果当时股价比较高或市场氛围不理想,其突破又被证明是有效和有力度的,那么股价后期走势往往比较糟糕。

7、均线的平行

“均线的平行”是指不同周期的均线出现收敛或粘连现象后开始发散前进,最后几乎形成平行的排列状态。

均线的平行意味着股价在均线发散后的运行速度比较稳定,运行角度几乎不变,导致各周期内交易者买入的价格保持匀速上升或匀速下降的状态。它预示着股价将在各类均线的惯性推动下,沿着各均线的同一方向前进。

均线的平行形式主要包括向上平行和向下平行。

1)向上平行

向上平行是指均线发散性的向上运动后,经过一段时间,各均线近乎呈等距离的同步上扬状态。具体表现为短期均线贴近K线运行,中期均线保持着和短期均线适当的距离同步上扬,长期均线也保持和中期均线适当的距离同步上扬,形成齐头并进的、平行(或发散)向上的现象。这种现象通常称之为“多头排列”,是完美的股价上升趋势形态。

2)向下平行

向下平行是指均线发散性的向下运动后,经过一段时间,各均线近乎呈等距离的同步下沉状态。具体表现为短期均线贴近K线运行,中期均线保持着和短期均线适当的距离同步下沉,长期均线也保持和中期均线适当的距离同步下沉,形成齐头并进的、平行(或发散)向下的现象。这种现象通常称之为“空头排列”,是股价明显的下降趋势形态。

对于均线平行的判研,一般有以下几种方式。但要注意的是,短期均线组合(5-30日)最容易产生均线平行的现象,而且持续时间较短,因而判研的价值较小。

1)均线运行的角度

当均线向上平行时,如果其运行的角度比较陡峭(如70°以上),那么它会对股价上行起到助涨的作用,加快股价的上涨速度,但同时也会减弱对股价的支撑力度,使股价容易向下突破。如果均线向上平行时的角度比较平缓,那么其作用的程度有所降低。

当均线向下平行时,如果其运行的角度比较陡峭(如-70°以上),那么它会对股价下降起到助跌的作用,加快股价的下跌速度,但同时也会减弱对股价的压制力度,使股价容易向上突破。如果均线向下平行时的角度比较平缓,那么其作用的程度有所降低。

2)均线平行的时间

均线平行的时间越长,股价趋势发生反转的概率就越大;均线平行的时间越短,股价趋势发生反转的概率就越小。均线平行的时间越长,趋势发生反转后股价的涨跌幅度就越大;均线平行的时间越短,趋势发生反转后股价的涨跌幅度就越小。

3)均线之间的距离

当均线向上平行时,意味着不同时间的买入价格在同步递增,这对未来股价的下跌能起到很好的支撑作用。均线平行时,相互间隔的距离越大,则均线支撑力的分布范围越广,能对股价的下跌构成层层支撑,防止股价快速跌破长期均线;如果均线之间的间隔距离较小,则均线支撑力的分布范围就相对集中,对股价下跌的支撑面就比较小,股价就有可能快速跌穿长期均线。

当均线向下平行时,意味着不同时间的买入价格在同步递减,这对未来股价的上涨会起到很强的压制作用。均线平行时,相互间隔的距离越大,则均线压制力的分布范围越广,能对股价的反弹构成层层障碍,阻止股价快速上穿长期均线;如果均线之间的间隔距离较小,则均线压制力的分布范围就相对集中,对股价反弹的压制面就比较小,股价就有可能快速上穿长期均线。

8、均线的交叉

“均线的交叉”是指不同周期的均线在运行过程中出现的相互穿越现象。根据发生时间的先后顺序,越短周期的均线越早穿越比之周期长的均线。

一般把短期均线向上穿越中、长期均线的现象称之为“金叉”,意味着股价要开始上涨了;把短期均线向下穿越中、长期均线的现象称之为“死叉”,意味着股价要开始下跌了。下面,列举日均线的交叉来进行判研的说明。

1)二线金叉

这里选择5日、30日、90日和250日这组混合型的均线组合来进行讲解。5日均线代表强势护盘均线,30日均线代表短期护盘均线,90日均线代表中期护盘均线,250日均线代表长期护盘均线。

①5日均线和30日均线所形成的金叉

5日均线和30日均线所形成的“金叉”点,是判断股票短期性买入的一个重要信号。当5日均线开始向上突破30日均线形成“金叉”时,说明该股的短期上升趋势正在形成。如果此时成交量也同步放大,则买入信号更加明显。

②5日均线和90日均线所形成的金叉

5日均线和90日均线所形成的“金叉”点,是判断股票中期性买入的一个重要信号。当5日均线开始向上突破90日均线形成“金叉”时,说明该股的中期上升趋势可能正在形成(能有“三线金叉”佐证则更好)。如果此时成交量也同步放大,则买入信号更加明显。

③5日均线和250日均线所形成的金叉

5日均线和250日均线所形成的“金叉”点,是判断股票长期性买入的一个重要信号。当5日均线开始向上突破250日均线形成“金叉”时,说明该股的长期上升趋势可能正在形成(能有“三线金叉”佐证则更好)。如果此时成交量也同步放大,则提示信号更加有效。

在实际运用中需要注意,仅通过均线是否形成“金叉”的方法来判研股价趋势是远远不够的。

2)三线金叉

①5日、30日和90日均线所形成的金叉

5日均线上穿30日均线后,5日均线和30日均线又接连上穿90日均线时,是判断股票中期性买入的一个重要信号。如果此时成交量也同步放大,则买入信号更加明显。

②5日、90日和250日均线所形成的金叉

5日均线上穿90日均线后,5日均线和90日均线又接连上穿250日均线时,是判断股票长期性买入的一个重要信号。如果此时成交量也同步放大,则买入信号更加明显(实际此时的5日、30日和90日均线都已经上穿了250日均线)。

一般来说,“三线金叉”比“二线金叉”的指导性更强,准确性更高,但是比较滞后于股价行情的发展。

周均线的“金叉”也分为“二线金叉”和“三线金叉”,判断原理同上,但是最好以分析软件默认的周期为准。一般来说,它判断的是股价的中、长期走势,所得出的指示更为可靠,但也更滞后于股价行情的发展。

3)二线死叉

①5日均线和30日均线所形成的死叉

5日均线和30日均线所形成的“死叉”点,是判断股票短期性卖出的一个重要信号。当5日均线开始向下突破30日均线形成“死叉”时,说明该股的短期下降趋势正在形成。如果此时成交量也同步放大,则卖出信号更加明显。

②5日均线和90日均线所形成的死叉

5日均线和90日均线所形成的“死叉”点,是判断股票中期性卖出的一个重要信号。当5日均线开始向下突破90日均线形成“死叉”时,说明该股的中期下降趋势可能正在形成(能有“三线死叉”佐证则更好)。如果此时成交量也同步放大,则卖出信号更加明显。

③5日均线和250日均线所形成的死叉

5日均线和250日均线所形成的“死叉”点,是判断股票长期性卖出的一个重要信号。当5日均线开始向下突破250日均线形成“死叉”时,说明该股的长期下降趋势可能正在形成(能有“三线死叉”佐证则更好)。如果此时成交量也同步放大,则提示信号更加有效。

4)三线死叉

①5日、30日和90日均线所形成的死叉

5日均线下穿30日均线后,5日均线和30日均线又接连下穿90日均线时,是判断股票中期性卖出的一个重要信号。如果此时成交量也同步放大,则卖出信号更加明显。

②5日、90日和250日均线所形成的死叉

5日均线下穿90日均线后,5日均线和90日均线又接连下穿250日均线时,是判断股票长期性卖出的一个重要信号。如果此时成交量也同步放大,则卖出信号更加明显(实际此时的5日、30日和90日均线都已经下穿了250日均线)。

周均线的“死叉”也分为“二线死叉”和“三线死叉”,判断原理同上,但最好以分析软件默认的周期为准。一般来说,它判断的是股价的中、长期走势,所得出的指示更为可靠,但也更加滞后于股价行情的发展。

附:单根均线的判研

对于单根均线的判研方法,最为经典的是美国技术分析专家葛兰碧提出来的“均线买卖八大法则”,它分为四大买入法则和四大卖出法则。

买入法则:

①平均线从下降状态开始走平,同时股价从平均线下方突破平均线时,为买进信号;

②股价下穿平均线,而平均线仍在上扬,不久股价又回到平均线上时,为买进信号;

③股价原在平均线上,现股价突然下跌,但未跌破平均线又上升时,为买进信号;

④股价原在平均线下,现突然暴跌而远离平均线之时,物极必反,是买进时机。

卖出法则:

⑤平均线从上升状态开始走平,同时股价从平均线上方往下跌破平均线时,为卖出信号;

⑥股价上穿平均线,而平均线仍在下行,不久股价又回到平均线下时,为卖出信号;

⑦股价原在平均线下,现股价突然上涨,但未涨到平均线处又开始下跌时,为卖出信号;

⑧股价原在平均线上,现突然暴涨而远离平均线之时,物极必反,是卖出时机。

图示葛兰碧八大法则,以10日均线为例。见图44。

(图44)

四、均线的应用性总结

1、移动平均线的优点

1)用移动平均线可观察股价总体走势,不用考虑股价偶然的变动情况,容易选择交易时机;

2)用移动平均线八大法则作为股票买入或卖出的信号较好,尤其是当股价趋势变得明显时;

3)用移动平均线进行分析比较简单,它尤其适合于分析股价的中、长期趋势。

2、移动平均线的缺点

1)移动平均线具有滞后于股价行情的特性,不易把握股价趋势的高峰与低谷;

2)在价格波幅不大的牛皮市,移动平均线频繁往返于价格之间,缺少明确的交易信号;

3)移动平均线的最优周期需要交易者自行调试和优化,一般需要隔6个月优化一次,看所用均线是否和股价运行趋势保持良好的跟随性。

3、移动平均线的使用说明

单独用一根平均线来判研股价行情时,往往会有缺陷,使交易者只能看到局部趋势的发展状况,这种方法在超短线交易中可能存在,因为超短线交易者只在乎眼前的瞬间机遇。而在波段交易和长线交易中,则至少是用两根平均线来组合使用的。在研究两根均线与股价的相互关系时,主要是看均线的收敛、交叉、粘连、发散、平行、斜率、间隔、背离等要素。见图45。

(图45)

在用一根短期均线和一根长期均线结合起来判研股价行情时,只要股价运行趋势持续,那么较长期的均线就能起到良好的作用,而短期均线所带来的价格波动“噪音”就该被过滤掉;一旦股价趋势反转或盘整时,短期均线则更适合判研行情,因为它灵敏反映价格变化的特点就表现出来了,而此时的长期均线往往还处在迟钝的爬行状态。可见,长期均线可以起到识别趋势的作用,而短期均线则可以用来选择交易时机。

根据美国美林证券研究部从1970年至1976年对13种期货商品进行移动平均线交易法的测试结果来看,移动平均线交易法确实为他们产生了显著的利润。他们指出,每个市场都有自己独有的优越移动平均线,具体市场需要具体选择;此外,在获利程度上,较长期的移动平均线要胜过较短期的移动平均线,而长、短期平均线的分水岭在40天(8周)左右,多数商品的优越平均线集中在60天到70天之间;同时,简单移动平均线法既胜过加权移动平均线法,也胜过指数加权移动平均线法;且双平均线法获利能力最强,超过了三重交叉法。

既然最好的盈利方式是根据市场的具体情况,通过优化过程选出双移动平均线的最佳组合,那么交易者就应该在每个股票走势图上通过改变移动平均线的周期,以察看现有的股价走势节奏是否和被改变的平均线曲度保持一致。即:找到一根平均线,它尾随着股价走势并和股价走势保持适当的距离,只要股价不跌破这根平均线就可以一直持有。这根平均线应该较为灵活,能够及时发出应有的信号;同时它又适当的迟钝,以避开价格上跳下窜所带来的错误信号。然后把时间周期放宽,以同种方式再找到另一根具有更大包容性的移动平均线,并在交易中对比这两根平均线的聚合程度和离散程度,以此进行股价趋势的判断。如果只按常规的参数或系统默认的参数来使用移动平均线,那么就要考验交易者的累积经验了。

 

第三节:其他技术指标

其他技术指标有很多种,这里仅仅只介绍三种最常见和最实用的,以了解指标的由来和本意。在股指和个股既成趋势的时候,平滑异同移动平均线(MACD)是用得最广泛的指标,它的交易信号给得比较缓慢但也比较真实;在股指和个股处于盘整市道的时候,随机指数(KDJ)是用得最广泛的指标,它的交易信号给得很早但常有失误;均量线是最简单而有效的分析成交量的辅助指标,它能够直观的反映出肉眼看不到的成交量的细微变化;至于大势指标,研究的原理和出发点都很好,但是实用性很差,不如在股指趋势高位或低位去研究板块指数,所以这里就不作介绍。

一、平滑异同移动平均线

1、指标简介

平滑异同移动平均线(MACD)是根据移动平均线较易掌握股价趋势的优点而发展出来的。它先是利用两条不同速度的指数平滑移动平均线来计算两者之间的差离状况(DIF),然后再求取DIF的9日平滑移动平均线,由此得出平滑的异同移动平均线。

平滑异同移动平均线实际上是考察快速和慢速两条移动平均线的聚合与分离的现象,从而研判股票的买进与卖进时机的。其最大长处在于平滑移动的特性,对于某些剧烈波动的市场或个股而言,这种平滑移动的特性能够对价格波动作比较平缓的描述,从而提高指标的实用性和有效性。

2、计算方法

1)计算平滑系数

计算公式为:平滑系数L=2/(时间周期+1)

如12日的平滑系数=2/(12+1)=2/13=0.1538

26日的平滑系数=2/(26+1)=2/27=0.0741

2)计算指数平均值(EMA)

一旦求得平滑系数后,即可求出指数平均值,其公式如下:

今日EMA=平滑系数×(今日收盘价-昨日EMA)+昨日EMA

依公式可计算出12日EMA=2/13×(今日收盘价-昨日EMA)+昨日EMA

同理,26日EMA=2/27×(今日收盘价-昨日EMA)+昨日EMA

3)计算平滑异同平均数的DIF

计算公式为:DIF=快速平滑移动平均数EMA-慢速平滑移动平均数EMA

如果快速平均线取12天的参数,慢速平均线取26天的参数,则:

DIF=12日EMA-26日EMA

4)计算平滑异同移动平均数DEA

DIF是平滑异同移动平均线的核心,但为了使MACD所发出的信号更加可靠,又引入了DEA的概念。DEA是DIF的移动平均,DIF经过移动平均以后,消除了偶然的价格“噪音”,使分析结论更为可靠。

DEA一般是DIF的9日平滑移动平均线,其计算方法为:

DEA=平滑系数×(今日DIF-昨日DEA)+昨日DEA

如DEA(9)=0.2×[今日DIF-昨日DEA(9日)]+昨日DEA(9日)

由于第一次计算DEA时没有昨日的DEA可作参考,因此可以用昨日的股票收盘价或前几日的平均收盘价来替代。

3、具体应用

MACD在应用时,一般是以12日均线为快速移动平均线(12日EMA),以26日均线为慢速移动平均线(26日EMA);然后计算出这两条移动平均线的平均值,再计算出两者的差离值(DIF);再根据此差离值计算出9日的平滑移动平均线(DEA);将DIF值与DEA值分别绘出曲线后,即可进行判研。

MACD理论除了用以确认股价中期涨势或跌势之外,也可用来判研股价趋势短期的反转点。在MACD指标中,可观察其中的红、绿色柱状体的变化情况。当红色线位于零线的上方时,属于多头市场行情;当绿色线位于零线的下方时,属于空头市场的行情;当红线由长开始变短时,说明股价上涨开始变缓;当绿线由长开始变短时,说明股价下跌开始变缓。

一般而言,在股价持续的涨势中,12日EMA在26日EMA之上,其间的正差离值(+DIF)会愈来愈大;反之,在股价持续的跌势中,差离值可能变为负数(-DIF),负差离值会愈来愈大;当股价趋势开始反转时,正差离值或负差离值将会缩小并开始反向增大。

4、研判方法

1)当DIF与DEA在零线以上时,说明股价正处于多头市场行情。此时若DIF向下突破DEA,只能看作趋势行情正在作短期的回调,不能看成空头市场的开始。

2)当DIF与DEA在零线以下时,说明股价正处于空头市场行情。此时若DIF向下跌破DEA,可作卖出信号;当DIF向上突破DEA时,可看作股价反弹行情即将开始。

3)底背离:股价出现新的低点,但DIF并不跟着出现新的低点时,属于底部背离现象,可作买入讯号。

4)顶背离:股价出现新的高点,但DIF并不跟着出现新的高点时,属于顶部背离现象,可作卖出讯号。

5)当DIF在零线以上的高位第二次下穿DEA时,往往股价会出现大跌的行情;当DIF在零线以下的低位第二次上穿DEA时,往往股价会出现大涨的行情。

5、其他说明

1)在股价进行盘整的行情中,MACD指标能在一定程度上减少移动平均线频繁的欺骗信号。

2)在有明显趋势的行情中,MACD指标能最大限度的确保移动平均线买卖法则的准确性。

3)MACD指标给出的交易信号比较晚,但比较准确,适合稳健的中、长线交易者使用。

4)有的股票波动性很强,有的股票波动性较弱,套用同样的MACD指标时,往往会有出入。

5)在趋势的阶段性顶部或底部,MACD可配合KDJ(随机指数)使用,以弥补各自的缺点。

二、随机指标

1、指标简介

随机指标(KDJ)由乔治·蓝恩博士最早提出,它起源于期货市场的技术分析,也是股票市场上常用的技术分析指标。随机指标是根据统计学的原理,通过一个特定的周期内(常为9日、9周等)出现过的最高价、最低价、最后一个计算周期的收盘价以及这三者之间的比例关系,计算出最后一个计算周期的未成熟随机值RSV,然后根据特定的数学公式来计算K值、D值与J值,并最终绘成曲线图来研判股价行情走势。由于随机指标在设计过程中主要是研究股票最高价、最低价和收盘价之间的关系,同时也融合了动量观念、强弱指标和移动平均线的一些优点,因而能够比较迅速、直观地反映股价行情走势。

随机指标最早以KD指标的形式出现,KD指标则是在威廉指标的基础上发展起来的。不过威廉指标只判断价格的超买、超卖现象,而KDJ指标则融合了移动平均线的观念,形成了比较准确的买卖信号。KDJ指标本质上是一个价格随机波动的概念,对于研判股价的短期行情走势比较有利。

2、计算方法

1)先计算未成熟随机值RSV。

计算公式为:9日RSV=[(C9-L9)/(H9-L9)] ×100

C9:第9日的收盘价

L9:最近9日内的最低价

H9:最近9日内的最高价

2)再对RSV进行指数平滑,得到K值。

今日K值=2/3×昨日K值+1/3×今日RSV值

公式中,1/3是平滑因子,可以人为选择,不过目前已经约定俗成为1/3了。

3)再对K值进行指数平滑,得到D值。

今日D值=2/3×昨日D值+1/3×今日K值

公式中,1/3为平滑因子,可以改成别的数字,但同样已经约定俗成为1/3了。

4)最后计算出J值。

计算公式为:J=3D-2K=D+2(D-K)

J是D加上一个修正值的结果,实质上是在反映D和D与K的差值。

3、判研方法

1)当J曲线开始在底部(50线以下)向上突破K曲线时,说明股价的弱势整理格局可能会被打破,股价短期将向上运动,交易者可以考虑少量建仓。

2)当J曲线向上突破K曲线并迅速向上运动,同时K曲线也向上突破D曲线时,说明股价的中长期上涨趋势已经开始,交易者可以加大建仓的力度。

3)当K、D、J曲线开始摆脱前期窄幅盘整的区间并同步向上快速运动时,说明股价已经进入短线强势上涨的行情,交易者应继续看涨。

4)当J曲线经过一段快速向上的运动过程后,开始在高位(80线以上)向下掉头时,说明股价短期上涨过快,将开始进入短期调整的行情,交易者可开始逐步减仓。

5)当K曲线也开始在高位向下掉头时,说明股价的短期上涨行情可能结束,交易者应及时获利了结。

6)当D曲线也开始在高位向下掉头时,说明股价的中期上涨行情已经结束,交易者应清仓离场。

7)当K、D、J曲线从高位同步向下运动时,说明股价的下跌趋势已经形成,在期货市场中可反手做空。

此外,也可以通过KDJ与股价背离的走势,来判断股价的短期顶部或底部是否形成。它有如下规律可循:

1) 当股价上涨时间较长后,如果股价在创新高而J值没有创新高,为顶背离,是卖出信号;

2) 当股价下跌时间较长后,如果股价在创新低而J值没有创新低,为底背离,是买入信号;

3)一次顶背离或底背离可能是错误的信号,但如果第二次及第三次继续出现同样的背离,那么后期股价趋势反转的可能性将大大增强。

需要注意,在进行顶、底背离判别时,其当前的高、低点只能和前一波的高、低点进行对比,不能跳到更前面去进行比较。

4、其他说明

KDJ指标对短线操作的帮助比较大,它对价格的反应速度比较敏感。KDJ指标在80线附近属于超买区,对于持股者而言有一定的风险;在50线附近为徘徊区,不适合操作;在20线附近属于超卖区,短线交易者可以适当买入。由于KDJ指标的反应速度较快(尤其是J曲线),往往容易出现频繁的买卖信号,使失误操作的概率增加;而前面的MACD指标则比较平稳而滞后于行情,避免了部分虚假信号的出现,因此,可以将这两者结合起来判断市场的行情趋势,以更为准确地把握住KDJ指标对短线买卖发出的信号,同时掌握中、短期的市场运动趋势。

三、均量线指标

很多交易者在成交量的认识上存在着严重的缺陷或误区(这一点将在《解读量价关系》一章中集中论述),同时,对各种带有成交量的指标趋之若鹜,以为从这里可以找到破解趋势的密码。而实际上,对成交量的理解只要弄清楚量价关系里的10种情形就可以了。成交量是股市技术分析中的一个重要参考物,但其柱状图忽长忽短,不易连贯性的把握,于是均量线的作用就体现出来了。

1、指标简介

在成交量指标中,围绕着成交量柱状图上下缠绕的黄白两线就是均量线,实际上就是成交量的两条移动平均线。它的存在,是为了显示近期内成交量的增加或减少的趋势如何,比成交量柱状图更具有连贯性和直观性。

2、计算方法

均量线采用的是简单算术平均法。如果是5日均量线,那么用最近5日内的成交量之和除以5就可以得到第5日的均量线数值;如果是10日均量线,那么用最近10日内的成交量之和除以10就可以得到第10日的均量线数值。一般系统默认的是5日均量线和10日均量线。

3、判研方法

当均量线开始上翘时,说明近期的成交量在持续增加,但同时还要看当时的股价是涨还是跌。如果股价在涨,则代表量增价涨,如果股价在跌,则代表量增价跌;当均量线开始下行时,也要看当时的股价是涨还是跌。如果股价在涨,则代表量缩价涨,如果股价在跌,则代表量缩价跌;当5日均量线上穿10日均量线时,代表着近期成交量开始持续增大;当5日均量线下穿10日均量线时,代表着近期成交量开始持续减少;当5日均量线和10日均量线纠缠在一起时,说明最近5日的成交量和最近10日的成交量几乎一样。注意,单一的成交量数据没有意义,必须结合股价一起看待,最好同时结合远、近期成交量的变化状况一起看待。

4、其他说明

均量线只是用量化的曲线使交易者更容易识别成交量的增减变化,但它本身不改变成交量与价格的关系,也无法显示成交量的多寡情况。在运用该指标时,需要结合量价关系里的10种情形来综合看待。对于有丰富识图经验或只需大概了解成交量数据的人而言,只用看成交量柱状图即可,均量线只是进一步确认成交量变化状况的辅助工具。

 

第四节:技术指标总结

目前,应用于证券市场上的技术指标琳琅满目,但这里只着重讲解了移动平均线(MA)一种。这是因为移动平均线已作为股价的一部分,在全世界不断被人察看和研究,有着重要的影响力。而另一个原因,就是包括移动平均线在内,所有的技术指标都有着诸多的缺陷,过多的去研究这些并不先进的指标,会使我们瞻前顾后,无从下手。对于技术指标的诸多问题,集中体现在以下几个方面。

一、本身结构性问题

1)各技术指标均取材于开盘价、收盘价、成交量等要素,研究取向较片面且相似;

2)各技术指标均取材于已发生的价格或成交量等要素,只能滞后揭示股价的状况;

3)各技术指标都是数据统计的结果,它们只能给出统计结果,本身不能揭示行情;

4)各指标研发的环境和背景不同,把其套用到其他国家和不同市场时,问题重重;

5)有的指标在股票盘整时无效,有的指标在趋势明显时无效,而很多人并不知道;

6)各指标都有技术盲点的时候,那时它所统计的数据对我们的实际操作没有意义;

7)所有技术指标都需要逐一优化参数,但费时、费力、费钱之后往往还不知成效;

8)当使用多技术指标共同验证信号时,要么一致信号给得晚,要么不知相信哪个。

二、本身数据源问题

技术指标是通过数学计算公式计算出来的结果,用到的样本数据主要是开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量等市场交易数据,只要控制了这几个数据就等于控制了技术指标。而制造开盘价、收盘价、成交量等数据,并进而操纵指标异动的现象,在中国股市里是每天每时都在发生的事情。

如:RSI(t)=t天内涨幅之和/(t天内涨幅之和+t天内跌幅之和)。t∈N,单位为天。

从RSI计算公式可知,这一指标仅仅涉及收盘价,只要操纵了收盘价就可以操纵该指标。只须连续五天使收盘价持续下跌或上涨,那么RSI的指标值将等于0或等于100。实际上,对于流通盘不大的股票而言,每天使其收盘价下跌一点并非难事,而当RSI为0时,当交易者认为股价调整已经到位时,股价也许连续几天下跌也只跌了几分钱。如果交易者依据RSI此时所给出的买入信号进行交易,也许真正的行情调整就在后面。

数据源的第二个问题暴露在“多技术相互验证法”上。很多交易者喜欢用多种技术指标来验证交易信号的准确性,如等待KDJ、RSI等技术指标发出一致的信号来进行交易等。但大多数技术指标和K线图一样,其数据源都是来自于开盘价、收盘价等,用出自同一数据源的统计信号来求得一致的交易信号,这种信号的有效性本身就大打折扣。同时,“多技术相互验证法”也加重了更多不确定性的因素,就像你带有两只手表就无法掌握时间一样。但即使是用K线图、量能指标、趋势线工具、周期分析等各成一体的分析手段来共同验证一个值得相信的交易信号时,也不见得会有效,因为技术分析总体就是一个单一的分析手段,还有些辅助提示信号则来自于交易市场的政策面或资金面等,它们才是决定股价运行环境的重要因素。

三、本身性质的问题

有时我们可以这样理解:技术指标如同汽车驾驶室里的仪表盘,它只能准确的显示速度、里程等数据,但告诉不了驾驶员汽车正在行驶的方向和路况等问题。而经验丰富的驾驶员往往不需要看这些数据,就大致能知道行车中的速度、油耗、方向和路况等状况。同理,优秀的交易者只需要知道价格、成交量和时间,就大致可以确认交易的方向和时机。

部分西方资深的技术分析师也认为,一些技术指标就像炼丹术,而另一些技术指标则有时或许有点作用,它们至少会出现两次辉煌:一次是在研究它们的时候,另一次是在巨大的牛市期间;他们还认为,技术指标是一个遮住珍珠的贝壳,或者是魔术师的把戏,它们蒙蔽了交易者,使他们不知道对于成功的交易而言,到底什么才是最重要的,什么才是最必须知道的。

可见,一些技术指标也许仅对发明它们的人有一定的作用,因为发明人知道它们的品性和问题,知道如何避免问题和修正缺陷;或者这些技术指标一出世就是残次品,永远也无法完善。所以,对于交易者来说,除非你对某项指标有非常细致和精深的钻研,并懂得如何调整它们,否则就应该尽量使用一些简明的分析方法。

四、亚当理论的反证

韦尔德曾当过机械工程师,精于数学分析。他于1978年出版了《技术性买卖系统的新概念》一书,发明了一系列技术辅助指标:相对强弱指数(RSI)、抛物线指标(PAR)、摇摆指数(SI)、转向分析(DM)、动力指标(MOM)、变异率(VOL)等等。这些指标一经推出,即风靡世界投资领域,即使是现在,这些指标仍受到广大交易者的推崇,并在当代技术分析领域占有一席之地。但是后期,韦尔德的思想却发生了巨大的变化。1987年,韦尔德推出了他的新作《亚当理论》,该书的副题为“最重要的是赚钱”。在本书中,韦尔德彻底推翻了先前的这些指标,开始大谈“亚当理论”。

“亚当理论”认为,在投机市场中,没有任何一项技术分析指标可以准确地预测后市行情,每一项技术分析工具都有其固有的内在缺陷,依赖这些并不完善、也无法完善的技术分析指标去推测变化莫测的股价趋势,肯定会出现很多失误;同时,也没有人能够准确地预料到市场涨、跌何时结束,盲目地、主观地逃顶或抄底动作,都在事后被证明不是逃得过晚就是抄得过早。所以“亚当理论”主张:交易者应放弃迷信技术指标的做法,及时认清身处的市场趋势并顺势而为。

——综上所述,建议交易者谨慎看待技术指标的问题,不要陷入到无止境的指标分析的烦恼之中。前面所讲述的几个技术指标,只是从传统应用的角度所作的讲解,其目的是使交易者知道技术指标是如何被世人所用,又是如何在误导世人的。尤其是“血缘”关系近的指标,往往不能用来进行综合性的对比分析,它们无法从不同的方面来揭示市场行情的变化。

一般而言,在进行股市技术分析时,用K线来捕捉短暂的趋势,用均线来把握长期的趋势,用成交量来辅助判断趋势拐点的形成,用各类趋势线、切线工具来模拟市场后期走势,用道氏理论和相反理论把握趋势节奏,用移动成本分布技术来分析个股筹码状况,用相对强度指标(该指标在“中线交易”一节中有讲述)来监控个股是否强势,用板块指数辅助辨析牛熊市场是否反转——即已经足够了。

 

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