证券分析技术

第三章 解读分时走势

 

对于短线交易或者决定当日交易的交易者而言,分时走势图是其主要的参考依据。分时走势图的分析,又分为大盘分时走势的分析和个股分时走势的分析两种。虽然大盘分时图体现的是某个领域成百上千只股票在每分钟里的综合走势,但其原理和现象同个股分时图走势几乎一样,大起大落也是常有的事情,只是比个股分时图在转弯时稍微圆滑一些。

股票日K线图都是直上直下的,即使是同样的模样和同样的成交量,但是其形成的过程往往截然不同。而分时图则诠释了日K线的形成过程和由来,具有重要的盘后分析和盘中交易的参考价值。简单来说,分时图就是最原始的股价图,过去称之为“线形图”、“停顿图”。将个股在每分钟的最后一笔成交价格依次连接起来,在一个交易日中就能得到由240个点组成的股价走势曲线图,这就是分时走势图。分时图分析是短线交易、权证交易等的分析重点。

 

第一节:分时图的研究

对于分时图的研究,只需要掌握其根本原理和研究方法即可,如此举一反三即可通晓本末。

一、分时图的类型

股票分时图走势看似杂乱无章,但其实都是主力的运作痕迹,看多了,就自然能如条件反射般的得出一些结论,这有利于专业交易者快速作出买卖决策,也是所有短线交易者的必备本领。

总体来说,分时图分4种不同的类型,有4种不同的应对策略:

1)有明显的上升趋势,可适度参与买入;

2)有明显的下降趋势,应考虑卖出;

3)有明显的横盘趋势,旁观;

4)上述三种趋势在尾市突然变盘,否定了先前趋势,应及时作出反应。

二、个股分时图研究

分时图的走势成因往往有两个:一个是市场因素,即受大盘或板块的影响而发生变化;另一个是非市场因素,即受主力控制而发生变化。但无论如何变化,其研究的原理是一样的。

分时图的研究不同于K线图。具体来说,无论是大盘还是个股,在进行分时图研究时都必须正确看待13个方面。这13个方面依次是:开盘价位、运行方向、升/跌角度、运作时间、升高度/跌深度、回调/反弹幅度、波幅形状/频率、最近高/低位、最高/低位、整数位、趋势/支撑线、图形形态、均价线;同时,还要辅助看即时成交量和盘口买卖信息。

1、开盘价位

在股票分时图的中间有一条较粗的水平线,它的左端显示的是个股昨日的收盘价格,右端显示的是0.00%,这条线代表着昨日收盘价的水平位置。看股票今日的开盘价位时,主要是看第一笔成交价格是落在该水平线的上方还是下方,或者是否正好落在线上。

股价开在该水平线上方,意味着多头占主动优势,开得越高说明多头主动上攻的意愿越强烈,但要防止主力制造的多头陷阱;股价开在该水平线下方,意味着空头占主动优势,开得越低说明空头主动抛售的意愿越强烈,但要防止主力制造的空头陷阱;股价开在水平线附近,则意味着平开,是昨日收盘价的正常延续。开盘的每个细节都很重要,没有主力会拿自己的资金开玩笑。

此外,开盘价位也会对后面的股价运行走势起到支撑或压力的作用,即昨日收盘价处的水平线也起着支撑线或阻力线的作用。

2、运行方向

自9:30分之后,不管有没有成交,股票就已经进入连续竞价的阶段了。此时,交易者应该密切注意股价每分钟的运行方向是向上、向下还是横向延伸;向上意味着股价在往上走,向下则意味着股价在往下走,横行则意味着股价正处于买卖双方的僵持状态。

向上走的股价可能会忽然转下,向下走的股价可能也会忽然转上,这些变化无常的表现会随着时间而变化,但最终会在收盘的时候给交易者一个明确的交代。

3、升/跌角度

无论股票是上升还是下跌,分时线总会有个角度的问题。分时图的横坐标是时间,纵坐标是价格,所以分时线的角度是价格的运行速度。在既定的时间内,如果股价升/跌的幅度大,分时线的角度自然就会加大。有的个股升/跌得急促,有的个股升/跌得缓慢,这些都可以通过分时线的角度直观地反映出来,同时这里面也透露着多头/空头的攻击决心和实力大小的问题,也就是涨/跌力度的问题。有力的,就是大角度的,就是强势的,就是值得关注的。

甘氏线是针对股价运行角度而设计出的判断工具,把它用在分时图上也有很好的效果。需要注意的是,很多前面所学的技术分析理论,包括趋势线、K线形态等,都可以在分时图上进行运用,它们本质上都是为股价趋势服务的,分时图不过是股价运行轨迹的另一种作图方式而已。

4、运作时间

时间是一个永恒的魔幻大师,能够演化无数的事物,对于千万人时刻都在进行着博弈的股市而言,时间是一个比价格更重要的因素。股价涨/跌多少的同时耗费了多少时间,是一个很敏感的问题,它直接反映了诸多投机者的心理状态。

在以时间为横坐标的分时图上,股价所有的变化都是在时间刻度之上的。升/跌多少价格时耗费了多少时间,说明了多头或空头攻击能力大小的问题;调整/反弹多少价格时用去了多少时间,则反映了空头或多头反攻力度的问题;升得快而跌得慢,或者升得慢而跌得快,又或者升和跌同速,它们反映出的是不同的盘面语言。股价图形变化的每一步都离不开时间,从消耗时间长短的问题上,我们可以洞察出市场多、空双方的微妙变化,以掌握买卖股票的先机。

在股价的运行时间上,有几个时间段很重要。第一个是9:30-10:00阶段,属于早盘阶段,极强势和极弱势的股票都会在此时集中表现,以图一锤定音地定下当天的股价走势方向;第二个是10:30分时,因为这是停牌个股复牌的时间,复牌的个股在复牌公告的刺激或大盘的影响下,常常会突然发力,而该举动又会影响同板块个股,并由此产生联动效应;第三个是11:00-11:30阶段,属于上午的尾盘阶段,很多有预见性的个股会在此时展开攻势,以图在下午的博弈中占据主动地位;第四个是13:00-13:30阶段,这是下午的早盘阶段,也许是交易者在中午休息的时候进行了进、出场的思考,也许是中午有一些突发性的消息传出,该时段往往也是当天多、空双方激烈争夺的时间段;第五个是14:30-15:00阶段,属于当天的收盘阶段,为使个股明天走势符合主力自己的需要,或者主力终于开始透露本意,或者犹豫的交易者终于开始行动,或者有关明天的政策新闻隐约透出……该时段是一天最不安静的时段,甚至最后几分钟的动作最为精彩。

5、升高度/跌深度

股价运行了一段时间后,自然就会在分时图上留下上升的高度或下跌的深度,可能这只是多、空双方第一回合的较量,但我们却可以由此看出这一回合的胜负状况,即:到底是多头占主动性优势,还是空头占主动性优势。

在以价格为纵坐标的分时图上,分时图升的高度和跌的深度就是价格的涨跌程度问题,它显示着目前交易者的输赢状况。股价升高了,获利盘可能就会马上抛出;股价跌狠了,抢筹码的可能马上就会出来。这种涨跌的转化一直会持续到收盘时才能分出胜负。

6、回调/反弹幅度

股价升高之后,或者会停顿下来积累力量后再继续前进,或者会停顿下来察看风向后掉头下行,这时就要看股价调整的深度问题了。比如,20元的股票涨了1元钱,可能是直拉式上升造成的,可能是斜推式上升造成的,也可能是曲折性上升造成的,但这些都不重要,重要的是现在它开始反向运动了。如果此后,该股价在向下调整了0.2元钱(20%)之后又开始了攀升运动,我们称这种现象为小力度的调整;如果股价在向下调整了0.4元钱(40%)之后才开始攀升,我们称这种现象为中力度的调整;如果股价在向下调整了0.6元钱(60%)之后才开始攀升,我们称这种现象为大力度的调整。这同前面讲述的“百分比回撤线”是一样的含义。一旦股价调整幅度太深,多头可能就会支撑不住,导致股价开始下滑。

小力度的调整是强势股的表现,这种调整表示盘中做空的力度很弱,无力将股价打压下来,是一个好兆头;大力度的调整则说明股价在升高之后,马上遭受到空方的大力还击,说明空方的能量很大,应该引起重视;中力度的调整,其意义介于这两者之间。但只要是股价表现出调整而不是反转的势头,说明多方总体上还是占有优势的。

反弹幅度也适用于上述原理。

此外,在分析回调/反弹幅度的时候,还要同步考虑回调/反弹所用时间的问题。回调/反弹所用时间少,说明对手打击的力度大,很快就出现了价格回位现象;回调/反弹所用时间多,说明对手在稳步蚕食已有的成果,前者的强攻可能只是外强中干的表现。

7、波幅形状/频率

在分时图上,股价的走势通常像波浪一样起伏不定,每一次由升转跌或由跌转升的过程,就构成了一个小波幅,而诸多的小波幅则构成了一个大波幅,就像波浪理论里的形状。在分时图上不可能去数浪,但是不同的波幅形状却透露着不同的含义。

波峰或波谷尖锐,说明对手反击的速度快,狼牙状的分时图就体现了对手快速偷袭的行为;波峰或波谷呈方形或圆形,则说明双方对股价高/低点曾达成了短暂的一致,砌长城状的分时图就说明了多、空双方对价格两极化的认同;大波有大波的剧烈风险,小波有小波的迷惑现象,它们体现着股价的震荡状况和多、空双方的意见分歧。尤其是波幅运动频率的增加(既定时间内的波浪数量增多),往往是多、空双方剧烈争夺的混战表现。

8、最近高/低位

所谓最近高/低位是指离当前股价最近的那个高/低价位,这对于在分时图里画趋势线或画压力线/支撑线很有帮助。

9、最高/低位

所谓最高/低位是指到目前为止,当日股价曾经达到过的最高/低价位,这对于在分时图里画趋势线或画压力线/支撑线也很有帮助。

10、整数位

在一些重要的整数价位上,比如10元、10.5元等位置,往往也是股价重要的支撑位或阻力位,这是主力控盘战略意图的体现,也是普通交易者习惯性的买卖心理反映。

11、趋势/支撑线

在分时图上,把股价运行的高点和次高点依次连接后,就会得出下降趋势线;把股价运行的低点和次低点依次连接后,就会得出上升趋势线;还有高点与高点之间的所连成的阻力线,低点和低点之间所连成的支撑线,包括昨日收盘价水平线所构成的支撑线/压力线等,都是基本技术分析原理在分时图上的应用,也都是交易者投机心理的一再反映。

12、图形形态

同趋势/支撑线可以被运用到分时走势图上一样,K线图里的价格形态分析也可以用在这里。例如头肩顶/底、双重顶/底、弧形底、V型反转、三角形整理等,在这里都有一些值得借鉴的地方。

13、均价线

均价线其实就是股价在当日的移动平均线,它计算的是开盘后到目前为止,每一分钟内累计成交的平均价格。该曲线在分时图里占据有重要的分析地位,其作用类似于K线图里的移动平均线。当股价持续在均价线以上运行时,表明市场预期良好,买盘踊跃,当天介入的大部分交易者都有账面利润,这是个股强势运行的特征;当股价持续在均价线以下运行时,表明市场预期较差,卖盘踊跃,当天介入的大部分交易者都在亏损,这是个股弱势运行的特征;当均价线从低位持续上扬时,表明市场预期提高,交易者纷纷入场推进股价上涨,个股平均持仓成本不断抬高,对股价形成了支撑的作用;当均价线从高位持续下降时,表明市场预期较差,交易者纷纷离场迫使股价下跌,个股平均持仓成本不断下降,对股价形成了压制的作用。

可见,均价线也具有同移动平均线一样的三大特征:

1)支撑与压力的作用。这意味着当股价回落到均价线附近时,往往会暂时反弹;当股价上升到均价线附近时,往往会暂时掉头;均价线一旦被突破,原来的支撑作用将转化为压力作用,原来的压力作用将转化为支撑作用;均价线的支撑作用越明显,即意味着主流资金对股价的波动起着推动的作用;均价线的压力作用越明显,即意味着主流资金对股价的波动起着压制的作用。

2)助涨与助跌的作用。如果股价持续上涨,那么均价线将紧随着提高,说明介入者的持仓成本在不断上抬,交易者的追涨热情高涨,这是均价线的助涨性表现;如果股价下跌,那么均价线也将紧随着下降,说明介入者的持仓成本在不断下降,先入场的交易者均被套牢,于是后期的卖盘汹涌而出,买盘且战且退,这是均价线的助跌性表现。

3)葛兰碧定律。移动平均线中的葛兰碧定律同样适用于均价线,这里不再重复。

在研究分时走势图时,有几点需要注意:

1)任何一天的分时走势图都不是孤立走出来的,与当天的外部市场信息和自身的历史走势渊源相关,通常是昨日走势的延续,也常常受到近几日阻力位和支撑位的影响,受制于现成的基本趋势和次级趋势。所以,在看分时走势图的时候,有必要调出连续几天的分时走势图一起看,以得知股价前期的高、低点在哪里,今日均价线和前几日均价线是否能对接在一起,等等。连贯的分时走势图对于我们研究分时图很有意义,但对于开盘抢涨停的行为,其研究的意义不大,因为主力资金已经打破了以往的多空平衡,冲关夺寨显得志在必得。在通达信软件里,只要在当日的分时图上点击鼠标右键,从功能菜单中选择“多日分时图”,再选择“最近几日”,就可以看到近几日连贯的分时走势图了。

2)对于习惯了用K线图进行分析的交易者而言,1分钟K线图和每分钟的分时走势图,其本质是一样的。但是1分钟K线图最大的优势有三点:其一是柱状的K线图富有视觉冲击力,能清晰显示股价在拐弯时的微小异动,而分时图上此时只是一个不引人注意的小勾点;其二是1分钟K线图比分时图多了开盘价、最高价和最低价,能知道每分钟内股价曾在什么地方受到了阻力或支撑作用,而分时图里只有每分钟的收盘价;其三是1分钟K线图下面的成交量也是以柱状图显示的,清晰地对应着股价的变化状态,而分时图上的成交量是线条状,不引人注意。

相比于1分钟K线图而言,分时图的优势是简单明了,最大的特点是:经过训练后,交易者对于特定走势的图形往往很敏感,能很快看出主力的意图和下一步走势,这对于需要快速进行决策的短线交易来说,非常重要。此外,分时图中的均线作用比较明显,很多时候股价都会在那里受到影响,而1分钟K线图里的均线则往往失去了作用。由于大多数交易者都在以分时走势图作为当日成交的参考工具,所以分时走势图也就理所当然地成为了重要的短线博弈工具,其重要性超过了当日任何一个周期的K线图。

把分时图当作即日交易的决策工具,可以省掉复杂的多周期决策工具,即可以放弃用以1分钟、5分钟、30分钟、60分钟K线图同时看盘的方法。但为了结合1分钟K线图和分时图的优势,交易者首先必须意识到,在一天240分钟的交易时间内,是可以忽略每分钟里的最高价和最低价的(长线交易者甚至可以忽略掉一周内的最高价和最低价,而仅凭月K线图来进行交易决策。);其次,为了吸收1分钟K线图的优势,必须放大分时走势图,密切关注走势图上价格拐弯处的微小变化,同时密切关注成交量线型图的高低变化,将1分钟K线图上的细微优势融合进来。

3)关注成交量。成交量是辅助分析股价涨跌原因、涨跌动能和涨跌虚伪性的指标,对于它在分时图中的作用,适用于后面“量价关系”中的10条规律。总体来说,成交量的变化代表了当前资金的操作性质与交易者买卖热情的程度,大量资金做多股价必然上涨,大量股票做空则股价必然下跌。但要注意,分时图里的无量下跌是主力当日无法大量出货或没有主力参与的标志,这种下跌并不可怕;而无量空涨也是主力无法大量出货的信息,只要不放量,后面往往就还会有新高出现。

此外,看分时图下面的成交量数据时,该线状图是红是绿都不重要,因为每个第60秒钟的成交价格都包含着数笔成交状况,而且都是交易所延迟发过来的数据,这些数据难以真实地反映在一分钟内是主动卖出的股票多还是主动买入的股票多,因而红色并不意味着价格涨,绿色也并不意味着价格跌。如同前面“单笔成交分析”里讲述的一样,我们要关注的是成交量线状图的长与短,以及与该成交量对应着的价格变化。通过调整软件的设置,交易者也可以将红、绿色的成交量线状图改为单一的黄色,以免受其影响;同时也还可以点击下面的“量比”指标,通过量比曲线来察看成交量的变化。

4)盘口买卖信息。盘口买卖信息是辨析主力手段和意图的第一手资料,它对于分时图的形成有着直接的影响。很多分时图的走势就是基于盘口的委托买卖盘而发生的变化轨迹,而盘口买卖信息则直接说明了分时图的形成原因。对于这里的盘口分析,适用于前面《解读盘口现象》一章里的分析。

5)最后要说明的是,仅仅靠分析分时走势图、成交量和盘口交易数据来预测股价的走势是不够的,这些小动作的发生和成因,往往跟大盘走势和板块热点转换有着密切的关系。因此,仅靠分时走势图的分析来确定下一步股价的走势,无异于“猜图”。大盘分析、板块分析、个股历史走势分析等,才是更重要的参考信息。

下面,我们用一张图来对上述分析理论作说明,见图71。这是2008年3月19日中国联通股票的分时走势图,因为该图是随机选出来的,所以我们可以由此来见证分时图是否具有规律性。

从图71中可以看到,当日该股受大盘影响高开,但因市场无实质性利好消息,该股抛盘快速涌出,导致股价快速下跌,分时线下跌角度较大;5分钟后,多方尝试性发起了小幅攻击,结果只持续了5分钟,股价又开始继续下跌;当股价向下击破昨日收盘价之后,多方明确发出了反攻信号,促使股价呈V字型快速回升;在做了小幅整理之后,多方再次发起了上攻的信号;随后,股价围绕着均价线进行了半个小时的延时整理,并在10:30分受其他复牌个股的上涨影响,继续上行;当股价上升到今日开盘价附近时,受到了开盘价的压力,多方避其锋芒,开始作调整;在前期高点处获得支撑后,股价形成了明显的上升趋势,之后顺利创出了当日新高;下午开盘后,受大盘回调的影响,该股股价下跌并形成了明显的下降趋势,即使偶有反弹,也最终受制于下降趋势线和均价线;在尾盘的时候,股价在前期支撑位附近收了个小W底,并在大盘的影响下做了个尾市拉升的动作。

(图71)

总体来看,该股当日整体波形比较自然,没有主力干预的明显痕迹;同时波幅都比较细小,说明当日没有什么大起大落的震荡行情,基本上是普通交易者或机构与机构之间的自然较量(中国联通具有93.8亿的流通盘,成交基本上是以千手为单位,所以交易者多数为机构或大户。)。

值得注意的是,图中显示有4处抛售大单,从对应的分时走势图上可以看出它们对当时股价走势的影响。显然,尾盘的那个小W底是因某机构两次照下面的买单砸盘而形成的,并非自然而成,这意味着部分机构对明日行情不看好,因而急于在尾盘平仓。由于分时图中的成交量是以分钟为单位计算的,所以这4处抛单都是1分钟内累计的成交量,是多笔成交的数据,但无法得知是否是一家机构所为。

——最后需要强调的是,分时图并非是股票技术分析中最重要的部分,股价所处的位置才是最重要的因素。因为只要是股票在上升阶段,无论股价是高开、平开、低开还是高收、平收、低收,都是为股价继续上涨服务的;只要是股票在盘头阶段,一切走势都是为主力出货服务的;只要是股票在下跌阶段,一切走势都是为主力继续出货服务的;只要是股票在筑底阶段,一切走势都是为主力吸筹服务的。明白了这一点,任你懂图或不懂图,任主力是真是假,任分时图如何表演,一切都自有命数。

三、大盘分时图研究

下面是2008年3月19日沪市大盘的分时走势图。对比图71,可以发现两者的走势基本上一致,这说明中国联通股票当日没有什么异常的动作。相比来说,大盘分时图体现的是某个领域成百上千只股票在每分钟内的综合走势,所以它的走势比个股分时图在转弯时要稍微圆滑一些。见图72。

对大盘走势的研究将在后面的《解读大盘走势》一章里着重讲述,在这里,交易者只要了解大盘分时走势同个股分时走势的分析原理基本一致就可以了。

(图72)

 

第二节:涨停板的现象

涨/跌停板是沪深证券交易所规定的、股价在一个交易日中相对前一交易日收盘价的最大涨/跌幅度。具体规定是:普通股票的涨/跌幅为10%,ST类股票的涨/跌幅为5%,新股上市首日涨/跌幅不受限制。

自从中国股市于1996年12月16日实施“涨/跌幅限制”以来,涨/跌停板就成了主力控盘的有力工具,形成了中国股市蔚为壮观的一幕悲喜剧。“涨/跌幅限制”本意是避免股市暴涨和暴跌,但实际上却具有很强的助涨和助跌作用。无论个股是涨停还是跌停,都是市场走极端的表现,都是非正常的买卖现象。在市场出现极端化的时候,往往就是巨大的机会或风险来临的时候,因此,研究涨/跌停板也就成为了交易者必修的功课。下面,以一些特殊的分时走势图来完善对个股分时走势的研究。

由于涨/跌停板涉及到利好和出货的概念,所以在具体讲解之前,交易者先要明白两个要点:

1)一般而言,某股票在没有重大消息题材的推动下,很难紧俏到需要追到涨停板处才能买得到的程度。一日之内股价突然涨停,往往是主力运作的结果。当然,基金的某张大买单也会促使股价一路上冲,但绝对不会屡次冲向涨停价。同样,除非是极大的利好消息,否则单靠散户也是难以封住涨停板的。

2)主力出货与主力出局不是同一概念。通常情况下,主力为了维护股价上涨不得不增加筹码,一旦基本面出现利好的情况,主力则会考虑减仓(部分出货),具体减仓价位与市场的整个多、空氛围有关。若大盘向好,主力会将股价再推高之后才开始出货,但这种出货并不一定是准备出局。至于主力何时全身而退,则要看市场的大环境以及个股的基本面还有无可以深挖的空间。当然,主力资金链条的断裂也会迫使其快速出局,但这往往不在主力计划之中,属于个别案例。

一、一字型涨停

主要特征:股票开盘就涨停,且一直将涨停封到收盘之时。

主要用意:

1)拉升,使股票迅速脱离主力的建仓成本区,通常发生在主力建仓完成之后。

基本原理:当股价处在底部的时候,持股者普遍惜售,此时只要少量资金就可以将中小盘的个股封至涨停,尤其是在开盘时就封涨停,愈发能显示出主力拉升股价的决心和实力。此时,抛盘会非常少,人们普遍持股待涨,往往该涨停板很轻易就能封到收盘时。此外,当个股筹码多数被主力收购之后,外面的抛盘很少,同样可以轻松封一字型涨停板。当股票出现一字型涨停板时,往往会最先进入“今日涨幅排名”中,锁定市场交易者的视线,吸引其后期跟风。见图73。

(图73)

2)吸筹。

该原理与“T字型涨停”的吸筹原理一样,只是很少有主力在不打开涨停板的情况下进行吸筹。

二、T字型涨停

主要特征:个股开盘即涨停,但是中途涨停板被打开过,之后又被封住涨停板,直至收盘。

主要用意:

1)吸筹,往往发生在新股建仓之中。

基本原理:当股价下降得太厉害导致主力难以获得筹码时,或在时间不允许的情况下而又必须搜集较多筹码时,主力往往会通过高开涨停来吸引抛盘的注意,然后在涨停途中做出买盘支撑不住的样子,打开涨停板诱惑抛盘出来,最后又快速抢筹进而封死涨停板,以加快完成吸筹的工作。见图74。

(图74)

2)减仓或减压,一般发生在股价连续上涨之后。

基本原理:这种图形通常都发生在股票连续上涨后的后期,原因是开盘涨停能形成惜售的局面,但是主力可以趁人不备,快速开个缺口进行减仓,可通常又出不了多少货,于是就继续封住涨停板,方便后期出货(真要大量出货时,通常会出现连续的缺口或跳水行情。)。见图75。如果封停后的卖压过重,而主力又不需要过多的筹码时,其会先撤下自己的买单,让市场抛盘和其他交易者成交,这个动作通常称之为减压。通过减压的动作,一方面可以将不稳定的短期获利盘驱逐出局,另一方面也提高了持股者的平均持仓成本,保持了股价在高位的稳定性。

(图75)

看T字型涨停图形时要注意:如果缺口只有一个,就要看缺口的深度是否过深,缺口过深说明抛压巨大;如果缺口有几个,则说明主力可能在陆续减仓;如果当日成交量过大,则说明主力加大了减仓的力度。但是一般来说,只要主力的减仓动作不大,是很难区分主力是在减仓还是在减压的。但这并不重要,因为两者都已经透露出主力筹码过多的信息了,既然主力开始减仓或不要筹码了,那么就预示着后期股价拉升的空间有限了。

只要股价不是涨得太高,通常出现这种图形时,就是主力示意该有新人进场交换少许筹码的时候了。如交易者在主力利用涨停处的缺口进行洗盘时介入,往往也能得到一定的甜头,但短线交易者必须提高警惕,后期见势不好就要出货;如果涨幅过多,中线交易者也要注意减仓了。

三、拉高型涨停

基本特征:股票低开、平开或高开后,在收盘之前被封到涨停板处。

拉高型涨停看起来多种多样,但实际上只有两种:斜推式涨停和平台整理式涨停,其他样式都是由这两种演变出来的。见图76。具体分析可见后面《操作研究》里“涨停板的交易”一节中的“拉高型涨停的交易”。

(图76)

拉高型涨停和一字型涨停的目的及意义是不一样的。虽然两者都是涨停,也都是为了吸引市场目光,但是一字型涨停暴露的是主力不希望市场跟风的用意。当其连续拉一字型涨停时,意味着主力不是在吸筹而是建仓已经完成,需要快速脱离建仓成本区且快速盈利。为了快速将高风险筹码转换给后来者,主力往往在拉了2-4个一字型涨停板之后,又会采用T字型涨停板或拉高型涨停的方式,以吸引市场其他交易者跟风。所以,交易者此时如要跟风,须考虑个股当前的涨幅情况。如果涨幅过大,则暴涨的背后可能就是暴跌,这通常体现了主力速战速决的心态。

而拉高型涨停则一开始就透露出主力希望市场跟风参与的意图,同时在边拉升、边吸筹、边洗盘的过程中,不断提高市场参与者的成本,不断过滤掉不稳定的浮筹,不断吸引新的买家入场。在股价逐级抬升的过程中,主力的新筹码也在不断增加,但市场人气则被彻底激活。采用这样的拉升方式后,主力后期多半会通过慢熊型或震荡型的方式进行出货,毕竟前期的高成本筹码也有不少。在到达市场最高点时,巨量长阴线或墓碑线往往是这段行情反转的标志。见图82和图83。

四、涨停封不牢现象

主要特征:其一是高开盘,吸引人注意;其二是曾经一度急拉,诱多涨停;其三是封住涨停板一段时间后,又屡次打开涨停板。

这种手法用在股价不同的阶段,所透露的意义是不一样的。主要用意有:

1)减仓或减压,主要发生在个股上涨行情的阶段性顶部。

基本原理:一只股票被迅速拉到涨停并进入了“今日涨幅排名”前列,自然会引起诸多短线客的关注,越是强势的股票就越会有短线盈利的空间,这也是短线客普遍存在的认知。于是,只要个股被拉到涨停且当时并没有放出巨量,那么部分短线客就会毫不犹豫地跟进。如果当时没有抢到筹码,哪怕挂单排队或者抢涨停缺口,他们也愿意。正是基于这种心理,主力常常会悄然撤掉买一处的接盘,让后面的散户买单顶上,而自己则开始照着买一处的价格快速出货。散户的买单封不住主力的巨量卖单,涨停板自然就会被打开,于是主力只有把卖单暂停一下,再把股价推至涨停板,然后再撤买单接着卖。如此往复,自然就出现了涨停封不牢的现象。

利用涨停板来减仓往往是建立在大盘很强势或个股有利好的基础之上的,因为这种封不牢的涨停现象,市场基本上都会认定是主力在出货,所以主力必须借助利好环境才能麻痹广大交易者,这是它的一个特征;它的另一个特征是该股此时的股价往往不低,主力获利已经比较丰厚了。

图77左半部分的由来:主力在早盘通过对敲的手法吸引买盘跟风后开始减仓,股价于是开始滑落,但为了配合第二日继续减仓,主力又在下午后半场开始封住涨停板;图77右半部分的由来:主力在早盘通过对敲的手法吸引买盘跟风后开始缓慢减仓,但已不再对股价进行维护。

可见,在个股累计升幅较大后,短线交易者见到涨停封不牢的图形时就要准备出货了,尤其是当日股价跌破均价线或第二波跌幅过深时;稳健一点的交易者则可以等待股价跌破5日均线时再出局,以避免过早自动出局;中线交易者则需要看30日均线,但如果股价距30日均线高出太多,也应该考虑减仓了。

图78是一张典型的出货图形。个股连续大幅上升后,在某日开盘后仍被主力强行拉到涨停板处,等到下面的买盘聚集起来时,主力却突然撤掉了自己的买单,进行了几笔大单抛售行为;由于只是突发性的几笔抛单,后续买盘来不及撤单,再加上主力大笔买入,于是股价又开始封住涨停板;而后,大量的抛盘陆续出现,主力开始明目张胆的大肆抛售,导致股价以跌停价报收。这里主力玩了个技巧,没有以开盘涨停的方式来进行抛售,因为继续做开盘涨停不易聚集买盘,而低开再拉升则易吸引市场跟风,同时急拉将导致抛盘惜售。

(图78)

2)试盘或整理,主要发生在个股上涨行情的中途。

基本原理:当股价处于即将拉升阶段或关键的阻力区间时,主力通常会有试盘的动作,以确定市场的跟风状况和抛压状况,方便下一步的计划和部署。如果试盘时发现买盘很多,在主力已完成建仓的情况下,可能会就势发起上攻的动作;如果试盘时发现卖盘很多,则主力会停止拉升股价,接下来进行浮动筹码的清理工作,以减少后期拉升股价的压力。若大盘状况不好,主力也会借势打开涨停板以进行洗盘的工作,但这个缺口往往不深,几分钟之内就会被填补。需要注意的是,试盘和吸筹或试盘和洗盘可能是同步进行的,主力见风使舵是常有的事情。

图79左边部分就是一个试盘的动作。当日测试出卖压不高之后,主力第二日继续拉升股价。图79右边部分同样如此,只是主力当日测试出卖压不高之后,在后半场就封住了涨停板。注意,试盘的图形要看当日的成交量,成交量一旦太大,则意味着卖压太大,主力可能会进行调整。因此,短线交易者需及时减仓或出货,稳健的交易者可坚守5日均线,中线交易者可坚守30日均线。

(图79)

3)拉高吸筹,主要发生在个股的阶段性底部。

基本原理:当股价升到涨停板时自然就会出现惜售的局面,但一旦涨停板被打开,则会出现恐慌性抛售的现象,持股者本能地会以为是主力在靠涨停板出货,或者卖压大到抢单的人封不住涨停板。于是在见好就收的思维下,市场的卖单会蜂拥而出,主力为了买进更多的筹码也不会去封住涨停板,而且在每次买到涨停价附近时就会停止购买,等待抛盘涌出之后再继续买进。即使此时有散户跟进也无关紧要,主力要么会在后期会进行洗盘,要么正好利用他们来提高市场介入者的平均持股成本。“涨停封不牢”往往是主力拉高建仓时特有的现象,但这种现象一般出现在股价的相对低位。

图80的左边部分就是一个进攻型的高开吸筹动作。随着主力吸筹进入高潮期,股价在下午时接近了涨停阶段,但随即主力减缓了买入的动作,以方便第二日的打压吸筹;图80的右边部分,则是个股很早就进入了接近涨停的阶段,随后主力不得不暂停买入动作,而后继续暗中吸纳。下午时分,主力则开始在涨停板上做文章,通过长时间断断续续的打开涨停板的方法,主力既可以默默吸筹,又可以察看市场的抛压和跟风状况,以方便下一步的决策。

 

(图80)

见此图形,如果个股尚处于底部阶段,那么只要成交量不大,交易者即可继续持有或跟进;如果成交量过大,则意味着散户跟风过多或卖压过大,股价随后可能会进入调整阶段,因此,短线交易者要注意规避风险或坚守5日均线,而中线交易者则可继续坚守30日均线。

 

第三节:单日出货现象

股市里有一个“慢涨急跌”的现象。对于进货的时机,交易者也许可以延缓,毕竟在大盘上涨的时候,股市里的好股、好时比较多;但是对于已有的股票,选择有利的出货时机却是无法耽搁的。股市的急跌往往令人措不及防,市场意外暴跌、主力资金链断裂、机构突然撤离、散户恐慌性抛售等,带给犹豫者的是毁灭性的灾难。会买不会卖,到头来都是一场空,何时出货、如何出货,往往比何时进货、如何进货更加重要。因此,研究主力出货的分时走势图,有助于我们提高警惕,防患于未然。

通常而言,主力的大量筹码是难以一次性出完的,它必须借助多个交易图形才能处理完毕。有的主力出货慢,大家都有机会逃命;有的主力出货快,常常一人夺路先逃;有的主力则出货和建仓一样,犹犹豫豫瞻三顾四;有的主力则一直做波段交易,出货流畅且有节奏。下面看看一些常有的主力单日出货图形,该图形往往是主力在某段时期内的主要出货标志,它的出现,意味着阶段性的多头趋势可能到此为止。

一、冲击波型出货

见图81的左边部分。即前面每急拉一次股价,后面就会慢慢退下来一些,表面上形成了稳步上升的台阶,事实上抛盘的压力很明显,必须靠主力的强拉才能维持。这是主力在刻意制造一个向上的运行趋势,而实则是在对敲急拉后小单出货,一旦遇到形势不好,就会马上高台跳水。遇见这种图形,如果股价在高位,交易者不用等待股价破5日均线才出局,而应在当日股价跌破均价线时就撤离,把不安全丢给别人。

二、春水流型出货

见图81的中间部分。即股价低开后,整日处于主力有意识的流放状态,随波逐流滑向跌停板。且中间不时参杂有主力的中等抛单,导致个股一日内根本无法出现像样的反弹,恰似一江春水向下流。这是典型的温和出货状态。见此图形,如股价同时跌破5日均线,交易者应考虑出局。

三、震荡型出货

见图81的右边部分。即当股价处于阶段性高位的时候,某日股价震荡的波幅开始加大,显示出多、空双方的分歧加剧,后期不稳定性因素开始出现,交易者应随时准备出局。这里的震荡型出货只是显示了该股主力单日的出货状况,实际上,个股在某一段时期内可能都会出现震荡型出货的K线图,那时主力出货的意图将更加明显。如图81中的“小头部整理型出货”和图83中的“头部震荡型出货”。

四、跳水型出货

见图82的左边部分。即股价走势原本非常平稳,突然有巨大抛单砸向买盘,一口气将买盘砸到底部,买盘还来不及反应,更大的抛盘开始向跌停板冲击,形成快速的高台跳水动作。此图形往往发生在开盘后半小时或收盘前半小时。开盘后半小时即“跳水”,是主力不想耗费大量资金来建跳水平台,见势不好就赶紧出货;收盘前半小时才“跳水”,则是因为主力在尾市时逃走不易引起恐慌性抛售,方便其第二日稳定军心继续出货。见此图形,交易者应赶紧出局。

五、旗帜型出货

见图82的右边部分。即一开始主力会用几笔买单急速冲高,形成旗杆;但在吸引了部分人气之后,主力则开始小心出货,并任由股价向下飘落,形成像旗帜一样飘扬的图形。除有旗杆的特征外,该图最明显的另一个特征是“狼牙”不断,即到了一定的时候,只要买盘稍有累积,主力就会往下“咬一口”,这是典型的见买盘就抛的图形。见此图形,当股价无法反弹至均价线附近时,交易者应先走为妙。

(图82)

六、涨停型出货

见图83的左边部分。即主力通过开盘涨停的方式,减少抛盘的涌出;但是主力自己却暗中撤掉买单,开始小量抛售;然后继续封住涨停板,等买盘人气聚集后,再度打开涨停板重新抛售;如此往复。

七、冲浪型出货

见图83的中间部分。即开盘后股价就快速冲向跌停板,进入到跌停板里面后又马上扬帆冲高,而后做几下动作,再随波而去。遇到这种图形,交易者除了快速杀跌外,没有别的办法。

八、潜水型出货

见图83的右边部分。即开盘后股价就快速冲向跌停板,进入到跌停板里面后马上露出水面换口气,接着一头潜入跌停板中不再起来。遇到这种图形,交易者除了快速杀跌外,也没有别的办法。

 

(图83)

九、心电图型出货

见图84的左边部分。即股价原本处于高速推进状态或涨停状态,但突然出现大笔卖单向下砸盘;虽然买盘马上跟进,但紧接着的砸盘行动又开始了;只要有买盘出现,主力就会不遗余力的往下砸,先人一步的夺路而逃。经过几番挣扎后,股价终于跌至跌停板,停止了向上跳动的能量。该股开盘几乎是以跌停板开盘的,为的就是吸引市场跟风,然后通过急拉减少抛盘涌出;当在涨停板上稳住一个多小时之后,买盘自然聚集了不少,主力于是放手打压。从地到天,再从天到地,可见主力手法之凶悍。当交易者见到这种图形,只有赶紧出局。

十、钓鱼型出货

见图84的中间部分。即主力通过低开急拉的方法吸引市场眼球,亮出一根“鱼竿”,然后在跟风盘不足的情况下或在跟风盘有所积累的时候,突然反手砸盘,快速出货,致使“鱼钩”沉没水里不见踪影。这是一种凶猛的钓鱼型出货方法,有的“鱼竿”则要经过半个小时以上的缓推才能形成,后面的结果也不至于这么凶悍。但不管是哪一种,如果主力采用这样的方法也出不了多少货,那么往往又会拉起股价,再往复几次。见此图形,交易者除了快跑之外,别无它法。

十一、一字型出货

见图84中的右边部分。即主力开盘以跌停的方式出货。出现这种状况,要么是主力资金链出了问题,要么是大盘极度不好,要么就是一直没有什么接盘,所以主力必须使股价快速下跌到某一低位,然后再利用交易者抢反弹的机会进行出货。见此图形,交易者只有赶紧挂单抛售,或者等反弹来临时再出局。

 

(图84)

从图84我们可以看到,这是一幅个股被快速拉升后的极端走势图。暴涨之后必有暴跌,往往涨停板背后就是跌停板,我们称之为头部跳水。可见,当一只股票狂拉猛涨之际,就是我们应该告别之时,好股票多的是,何必要守住高风险的股票睡不好觉呢?

——总结性来说,对于主力而言,出货往往是最难的一个环节,如何把其他交易者骗到高位上接货,是其一直思考的问题。所以,对于高位的股票,交易者要保持足够的“识骗”意识。主力在低位建完仓后就会快速拉升股价使其脱离自己的成本区,因为他不想别人获得低成本的筹码;同样,当股价在高位盘整时,主力见势不好也会快速将股价打低到中部位置,因为他不想其他交易者与他竞争出货。将其他交易者甩在顶部后,其他交易者会因为进货成本高而舍不得割肉,主力则因为进货成本低还有赢利空间,于是就可以在下面轻松派发了。由于股价在短期内跌幅巨大,只要主力停止派发并通过对敲制造一波或两波反弹行情,即可快速将尾货处理完毕。而股票一旦失去强庄后,往往就会陷入长时期(1年以上)的熊股状态。所以,交易者对于股票头部的快速杀跌要有清醒的认识,同时不要轻易去抢暴跌股票的反弹。

此外,还有一个常识性的错误认知需要引起交易者的注意。当市场出现一些个股的“意外”利空信息时,主力往往会借势进行打压,但这并非是在出货。这些“意外”对于主力来说往往根本就不是意外,主力即使是要出货,常常也是在利好的情况下才能顺利进行。只有在大环境一直不好,或者高度控盘后自拉自唱很久而无人跟风时,个股才有可能会出现跳水的状况,但也很少会选择在利空信息发布时出货,除非主力手中只有少量尾货需要处理了。所以,当个股出现年报预亏、大股东股票被质押、限售流通股开始上市等利空消息时,长线交易者应冷静对待,而短线交易者应及时空仓,中线交易者则应暂时出局。对于见利空消息而不下跌的个股也要保持警惕,主力有多强的维持股价的实力还有待考察。

 

第四节:其他特殊现象

由于很多交易者没有用行情软件看股票的习惯,又有部分交易者没有每日下载股票日线数据的习惯,所以即使是他们看到了个股每日的K线走势图,也往往不会明白该K线图的形成过程。于是很多主力肆意做股票开盘价和收盘价的动作也就屡见不鲜了,为的就是蒙蔽不能看分时图的交易者,使其通过日K线图上当受骗。这里,仅介绍几种常见的主力做图图形,以提高交易者的认知水平。

一、尾市急拉

主要特征:全天股价走势正常,成交量也正常,但股票在收盘的半小时内却出现了快速上涨的现象;或者一天内的成交比较活跃,股价趋势向下,但尾市却出现了急遽的上涨现象。

尾市拉升通常是主力为了做非正常的K线图、非自然的均线图和虚假的成交量,其用意有四:

1)为了股票明日高开

见图85的右边部分。当个股处于阶段性的顶部而主力需要减仓的时候,尾市拉升可以躲过大部分交易者的卖压,轻松使股价收到高位,方便第二日股票高开,但这往往是主力不需要筹码或资金不足的表现。通常第二日主力会出面促使股价高开(至少应比昨日没拉升之前的点位要高),否则,股价就会以低开来修正昨日尾市的异常状况,导致昨日主力在尾市所做的是无用功。

(图85)

注意,股票在尾市被拉高至涨停板后,只要未到收市,通常会有抛盘涌出并打开涨停板,因为交易者对尾市拉高的现象普遍不看好;但只要撕开的口子不大,涨停板被打开的次数不多,且成交量也不大,就不用担心是主力在出货,因为主力不会用那么大的资金来封涨停板,而结果却只是为了出一点货,其用心往往在明日的股票走势上。见图85的左边部分。

交易者见此图形时,要注意当日的成交量,如果成交量不是很大,短线交易者可关注5日均线何时被向下突破,中线交易者可谨慎持有。如果当日成交量很大,则无论是短线交易者还是中线交易者,都要考虑减仓了,尤其是涨幅巨大的股票,平仓是最好的躲避风险的方式。

2)护盘

①如果个股在当日的股价底部曾出现过几笔大单直接交易,而股价并无波动,则可能是主力在进行利益输送或筹码交换,尾市出现股价拉升现象是主力将股价收回到正常价格的护盘表现。

②如果股价在当日曾被连续的大单打到底部,随后股价并无反弹的现象,则属于主力减仓或机构大单的出逃行为;但如果股价曾经出现过短暂的快速下跌,而后又被快速拉起,则往往是主力震仓的表现,见图86的左边部分。在该图中,也许是曾有大单在下午快速出逃,也许是主力故意将股价打压至30日均线附近,但随即就出现了主力的护盘行为。图86的右边部分则是典型的主力护盘行为,一笔400手的买单就把股价拉高了1.5%,导致当日K线收阳线,且第二日又继续高开,以方便主力后期的减仓行动。

(图86)

如果是主力出货,往往出货的力度都很大,不将股价砸到很低的时候是不会有什么买单进场接盘的,而普通交易者则不会有那么大的狠心来砸股价,毕竟建仓成本不像主力那么低。所以从砸盘的力度和成交量上,我们可以看出是主力在减仓之后再为自己做收盘价,还是在为大户几笔大单的出逃收拾烂摊子。当然,也有可能是某大户的出货量太大,自己在为自己做收盘价,但他在收盘时所花的成本显然不会太大。

见到这种图形时,如果判断出主力是在对阶段性高位进行护盘,那么短线交易者就要提高警惕了,中线交易者也需要进行阶段性的减仓动作了,毕竟护盘总是权宜之计,具有诸多的不稳定性,主力见势不好而倒戈的比比皆是,更何况是靠尾市偷袭成功的护盘行为。

3)准备拉升

当主力建仓完毕之后,为了避免众多交易者跟随买进,其常常会在尾盘突然拉高股价,并在第二天开盘时迅速将股价拉至涨停,在其他交易者来不及反应的情况下,该股股价通常都会迅速飙升;或者当个股处在持续下跌末期时,由于有突发性利好消息的刺激,个股也会在尾盘半小时内出现大量的抢盘现象,为明日该股的继续上涨作好准备。

4)做账

每个季度基金都会计算净值,季度末的最后一天就是其净值计算日,基金为了拉高其市值,通常都会在季度末的最后时刻去拉升自己所持股票的价格;或者上市公司在年度会计结算的时候,为了公司账面上的盈利比较好看,为了获得投资者或银行的普遍支持,往往也会在特定的时间内安排特定的交易行为来拉升股价。但通常在这种情况出现之后,股价都会恢复常态。

二、尾市急跌

主要特征:股价全天走势正常,成交量也正常,但在最后收盘的半小时内,出现了股价快速下跌的走势;或者全天成交活跃,股价趋势向上,但尾市却出现了急遽的下跌现象。

一般来说,股价尾市急跌的原因也有四种:

1)以跳水的方式出货

见上面的“跳水型出货”,主要特征是尾市股价下跌力度大,且往往会持续10-30分钟。

2)利益输送

有时候,对于成交稀疏的股票,在即将拉升股价之前,主力会向内部人员抛出低成本筹码,市场称之为“送红包”。即在股票收盘几分钟之前,内部人员先在低价位的买盘处埋好几笔大单,该买单往往排在5个甚至10个买单报价之后;而后主力便会快速向下砸盘,将卖盘的报价一笔压到内部人员的报价处,使其买入申报得以成交。由于该股一直以来的成交稀少,所以主力在向下砸盘的时候,虽然也会惠及他人,但毕竟只是少数。这种行为的特征是:往往发生在股票收市前的最后几分钟,且一笔就完成成交,动作非常迅速,同时也将股价打压得比较厉害。

3)   吸筹

即先通过尾市的打压拉下股价,第二日再通过高开来吸引持股者的注意,以缴获更多的筹码。其优点是:个股往往在第二日开盘时就冲入了“今日涨幅排名”内,引起了市场的关注,但若扣除昨日的大幅急跌后,其实个股根本就没有涨多少,主力吸筹的价格也并没有增加多少。这种先抑后扬式的吸筹方式,在股市里也是屡见不鲜的,见图87。

(图87)

图87是一个明显的通过涨停来吸筹的案例,但前一日主力却做了一个在收市前1分钟内向下卖出615手的动作,使股价急挫6%以上;第二日开盘该股即告涨停,使交易者根本没有追进的机会,但若排除前一日的小动作,其实当日的涨幅不到4%;次日在大阴线的威吓下,该股成交量猛增,实现了主力快速收集筹码的目的。在本案例中,这种尾市急遽打压的成交行为,也许还伴随有利益输送的动作,但是真实的内幕只有主力自己清楚。

4) 拉升前的洗盘动作

当主力建仓达到尾声时,市场流通筹码通常已经大量集中,此时稍大的买单都可能会使股价快速上浮。为了不被市场注目而识破即将拉升的计划,主力此时往往会利用尾市的打压动作将股价尽量压低,以大阴线或长上影线来假示洗盘开始了,请交易者赶紧抛出筹码,另寻好股。该动作往往发生在收市前的10分钟之内,因为这样不需要牺牲主力太多的筹码,见图88。

(图88)

三、砌长城图

主要特征:股票成交稀疏,仅在数个价格上成交。见图89。

(图89)

这是一个流通盘为1.78亿股的股票,当天换手率仅为0.11%,几乎处于休眠状态。由于成交量极为稀少,任意一笔主动的买卖盘都会引起股价的上涨与下跌,使股价间歇性的忽然向上又忽然向下,这就是砌长城图的成因。它反映了股票成交呆滞的现象,如果在股价下跌或是底部震荡过程中出现该走势,是很正常的股票走势疲软的反映;但是在股价上涨的时候,如果出现该现象,则透露了持股者的稳定心态或主力高度控盘的信号,值得交易者关注。

 

流量统计代码