证券交易之道

第四章 漫谈技术分析法

 

使用技术分析的人很多,但真正思考并了解技术分析的人却很少。太多的人在囫囵吞枣或人云亦云地应用着一些他自己从不去思考的技术,从而丧失了对技术本质的把握和对其自身状态的掌控。

 

1、技术分析,刻舟求剑。

100多年前,当查尔斯•H•道发明道氏理论时,只是将它的道琼斯指数看作是衡量整体经济发展的一个晴雨表,并用经验主义的方式总结了股价波动的三种趋势。查尔斯•H•道从来没有赋予也没有发现其理论具有预测股市和指导投资的功能。

而现在,道氏理论成为所有具有预测性质的技术分析的理论基石,这本身就违背了其设计初衷和应有规律。甚至约翰•迈吉在他的著作《股市趋势技术分析》一书里,也说明该书基本上是在做一种完全无望的努力,因而是写给外行看的。这些,都说明了技术分析的基石本身就有问题。

股市的变化是经济发展、公司价值和投机心理的三重混合反映,人类很难从这里直接找到施力大小的答案。所以人类只有从价格被推动的运动轨迹上,来预测这三者所施加给股价之力的大小和性质。于是,牛顿的惯性定律、加速定律、反作用定律、运动定律在这里得到了部分验证。

只是,人类永远也无法知道这个施力方是如何受到价格运动的影响,且何时再施加第二重甚至第三重什么方向的、多大的力量。这种互动和连贯的不规则力量的测算,已超出了目前人类计算的能力。在无法预测主动方动作的情况下去单独预测被动方的下一步动作,显然是刻舟求剑的做法。

 

2、技术分析,一语成谶。

人类既然要在股票市场上展开博弈,就必然需要一种工具,以使人们认为自己可以据此找到股价变动的先机,由此前赴后继的介入。于是诸如基本面分析、技术分析、价值分析等开始大行其道。技术分析既然是每个投资者都易于看懂的东西,比之复杂高深的其他工具要方便得多,而且又将市场的最后战利品——价格,送到了每个投资者面前,自然迎合了大众的行为习惯和思维方式。

于是不是因为合理而是因为需要,技术分析开始登堂入室,“一语成谶”和“相反理论”成为两股暗流相互较量。当谎言重复千遍时,谎言即成为事实;当众口千篇一律时,能烁金也能销骨;当所有技术理论大师挑出具有重复性的图表敦敦教导时,人们只有尝试相信;当所有人都开始相信时,图表的预言即能够自我实现。

信仰的力量是无穷的,她导致了无穷无尽的看似重复的历史现象,也导演了一幕幕愚者朝拜而智者偷天的故事。当人们大谈技术之道时,教授者往往已开始反其道而行之。当然,大众有时也会采取反向的动作,只是大众不能影响市场以实现自己的意愿,所以无论大众是正是反,都可能是错误的反应。

有实力影响市场的行为大多数情况下都是对的,没实力跟风的行为大多数情况下都会是错的,对错并不在于技术分析本身。

 

3、技术分析,主力诱饵。

技术分析是有用的,因为它能使一部分人获得暴利。技术分析的有用性是针对主力而言的。在主力雄厚的资金面前,技术分析往往是无效的,基本分析常常是徒劳的,价值、业绩、预期和图表都成了他们描绘的“皇帝的新衣”。技术分析是主力机构的操纵工具,却是普通投资者生存的依据,那感觉就像是狗脖子上的铃铛,它响一声你就知道该吃饭了,响两声你就知道该出门了。

主力用他们的零花钱成就了股市普通投资者的盈利神话,也吸引了前赴后继的投资者进入这个市场,技术分析成为两者看似公平而有效的较量工具。但绝大部分交易者并不知道主力花那么大的代价是在做什么,也不知道他的对手早已通晓底牌,更不明白他日日关注的图形和价格仅仅只是主力制造的一个曲线游戏,“总有人比自己傻”成为大家最后的安慰。

于是,很多东西在你不明白的情况下发生了,很多东西在你预知的情况下却根本不会发生。技术分析只是主力诱骗市场的鱼饵,它分散了人们对主力的关注力,降低了人们捕食和生存的本能。概括的说,技术分析是把剑,主力用之可以斩散户;散户用之则易伤自己,因为没有资金作内功。

 

4、技术分析,其实滞后。

无论是道氏理论还是波浪理论,或者是其他的技术分析手段,都是以股市走势现象来说明:因为它现在如此,所以根据历史经验,它将来大致会……这往往是一种不找原因,而只就结果来寻求结果的做法。

图表上的图形已经出现,根据已经出现的图形走势来预测下一步的图形走势,看起来似乎也属于超前的预测,实际上相对于趋势发生的原因来说,却是比较滞后的因果表现了。她不但滞后,而且助涨助跌,容易造成羊群效应。

在强大的成因面前,已经发生的图表和即将发生的图表,都是必然的。成因既然已经决定了市场价格很可能走到C点,那么市场价格因为从A点到了B点所以必然会到C点的看法,就没有多大意义了。技术分析也许能一步一趋地预测到市场价格的最终达到位置,但研究市场运动的成因显然是更富有前瞻性的做法。

技术分析的滞后性,其实有其宝贵的实用价值——既然无法捕捉“鱼头”和“鱼尾”,那么就只吃“鱼身”。但遗憾的是,绝大多数交易者在使用技术分析时,看重的都是它的“超前性”,而忽视了它的“取中性”,因而亏损累累。

 

5、技术分析,实则懒惰。

影响股市趋势发展的原因很复杂,包括宏观因素:经济周期、GDP水平、CPI走势等;包括货币因素:利率调整、准备金率调整、汇率调整等;包括行业因素:行业经济周期、产业调整、产业政策等;包括市场因素:管理层调控、供求关系、市场心理等。

也包括公司因素:利润状况、未来前景、治理结构等;包括人为因素:主力控盘、跟风操作、意外事故等;包括新闻因素:政权变动、战争局势、公司丑闻等;包括国际环境:国际经济发展、国际金融动态、周边股市动态等。

技术分析从个体研究中发展而来,人们无法获得众多有效的信息,更不愿研究复杂的变量关系,于是转而研究价格走势,期望以简单的方式获得市场博弈的先机。这种求简、求快、省钱的懒惰方式,这种就事论事、以图说图的做法,尽管有一定的理论基础,但往往容易使人一叶障目,迷失根本。

事物的发展将走向一个似乎可预知而最终不可准确预知的境界,在博弈市场尤其如此。也正因为如此,大家才都有获利的希望,才有获取少数暴利的可能。但是面对越来越明朗的技术方法,我们什么都应该知道,但什么都不可全信。

 

6、技术分析,无法精确。

技术分析者认为:尽管人们不明白一个特定现象背后的成因,但是通过观察却可以预测到这个现象的重演。技术分析者还认为:股票市场是人创造的,因而反映着人类的特质,而人类是自然界的一份子,因而两者都受制于自然规律或法则。

这些本是真理,但是人们在因利益驱使而追求规律的精确性时,却往往将真理扭曲变形直至成为谬论。比如,自然规律告诉人们,梅花寒冬开,但却没有告诉人们它一定会在明年的1月18日开,而技术分析者则常常想知道它具体开花的日期。

技术分析往往是披着合理的外衣做着不合理的动作,当人们追求预测的精确性时,其实就是在背叛自然法则的时候。自然界和人类社会不是用数字就可以框住的,任何用准确数字来预测或界定金融风险的行为,其结果往往都是失误的。很多东西它有性、有向、有度,但就是无法具体化,这就是哲学。当股市里的一件事物发生时,你无法预测千万人的连贯反应,又如何确定股价一定会停留在哪里?

自然界在被人类改造的同时,其规律和人类社会的规律本身就有一定的区别和相互作用,这其中必然需要一些混沌来包容和协调两者的差别。正因为如此,混沌科学才会大行其道,而技术分析则常常迷失在精确性的沼泽之中。

 

7、技术分析,难善其身。

技术分析是一种半迷信的做法,使用者往往迷信于现象,并在经验中崇拜自己发现的规律。比如,在古代的时候,人们看到天上下雨会认为是龙王所致;但是到了现代,技术分析者会告诉你,那是乌云所致。因为经验告诉他们,当有乌云的时候多半会暴雨倾盆;若是没有乌云却下雨,他们则认为那是乌云太高因而看不到。

基本面分析者则善于追溯前因,他们认为:当空气强烈受热时会有对流雨,当冷暖空气相遇时会有锋面雨,当湿润空气经过高地时会有地形雨,等等。他们解释了下雨现象发生的前因和状况,但是他们无法预测下雨的时长和下雨量。

股市比自然界更复杂的地方是多了人为的因素,这就好比人们都知道老虎的寿命一般是15年,但是由于人类的暴行,它却有可能夭折甚至灭绝。因此,考虑到人们看到股价形态之后的心理反应,及其随之对价格所产生的再作用力,用基本面分析来研究价格走势的方向,用技术分析来验证自我判断的准确性和趋势发展的程度,将是最合理的分析手段。

历史也早已显示,没有任何一位技术分析大师能成为盈利高手,因为技术分析只占盈利手段里的很小一部分。而大局环境、市场特性、政策消息、市场人气、自身情绪、交易策略、资金管理等,都是比技术分析更重要的东西。

  

8、技术分析,贵在一时。

就像天气预报一样,股市的预测也有一定的价值,但预测的时间越长,其准确性就越差。天气预报来自于对自然界历史天气数据的综合统计,自然界虽存在一定的变数导致天气预报不见得准确,但自然界不会故意欺骗你。而股市则不同,在这个博弈的市场里,由对抗而产生的破坏现象时有发生,这使得那些看起来最为可靠的预测方法也只能被视为一种概率性的表述,且时刻需要修正并易于失败。因此,预测,尤其是面向大众作预测,实在是没有价值和必要。

但股市技术分析惟一的目的就是做预测,预测市场趋势和价格走势,以便趋利避害。大体上来说,技术分析的价值在于对分析者实施心理上的影响,当很多人都不得不对它表示在意的时候,即使人们都不会十足的去相信历史高、低点的作用和那些古老的股市预言,但仍然会作好应变的准备。于是,技术分析自我实现的功能即开始启动。

从局部上来说,技术分析能够对短暂的运动势能加以把握,能够在一种力量发生的时候,大致判断出这种力量的惯性,并由此产生交易的信号。也就是说,技术分析真正的价值在于了解资金推动的势能或惯性。因为任何有利可图的运动都会有一段酝酿的过程,当酝酿过程结束后,强大的买卖力量就会产生强大的势能;而技术分析能够捕捉这种短暂的势能,在价格惯性上冲或下降的过程中,使技术分析者获得有利的先机。

在这个短暂的过程中(或许是一分钟,也或许是1-2日),所有价格运动的成因都可以忽略不计,因为市场主力已经明确表示了他们的看法并付诸于行动。因此,技术分析更适合于日内交易或以日K线为单位的交易。

 

9、技术分析,辩证应用。

股票投资或投机,既可以从经济学上找到成功,也可以从K线图上找到成功,但关键在于你要弄懂它们之间的关系,并把握一个适合的度,离得太近或太远、钻得太深或太浅,都不可取。精于技,并非是要象研究分子结构一样去研究趋势运动,而是应退一步,驾轻就熟,遵循规律、原则和经验。总结性来看,技术分析大致存在着三个问题:

其一,总是站在自己的角度来看待问题。即:我认为现在情况如此,所以你就应该如此。纠正方式:用“血缘”关系远的各类指标来进行综合性分析,比如,用均线指标、时间周期、成交量指标、切线工具等进行综合分析。这跟办企业是一样的道理,要尽可能的多听多方意见,而不是只采纳关系人的意见,从不同的思路和角度来考虑问题,成功的可能性就会高一些。

其二,总是试图预测未来趋势。即:我认为下一步会如何,所以建议你马上采取行动。纠正方式:综合性技术分析带给你的结论,仅仅是趋势发展的可能性而并非必然性,可以姑且相信,但要保留一份不相信的清醒和一条后路。这跟做人做事是一样的道理,你必须相信别人,否则难以成功,但你的心中必须始终保持一份怀疑,且留一条后路,因为世事总无常,失误和意外无处不在。

其三,总是力图精确。即:数据显示未来价格将在何时、何处发生变化,所以你应该等到那一刻才采取行动。纠正方式:技术分析只是经验之谈,不可能精确,而股票交易也偏向于艺术而非科学,不可能一成不变。这就如同你不可能每一次都把网球打到同一个位置,把每一杆高尔夫球都打到同样的距离。寻找并依赖精确性是人类试图安逸的习惯,但并非总是可以实现。承认自己不可能破解市场密码,多一点时间和空间上的宽容,你将会获得更多圆满。

最后,说到底,不是技术指标或技术手段想要如此,而是人心想要如此。技术指标和技术手段本身不存在对与错的问题,但是人的心态和看法,却会导演出数不尽的投机悲喜剧。

 

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