读书点评

谈谈《江恩测市法则》

 

这本书写于1936年,原名叫《新股票趋势探测器》。这也是一本很实在的经验之谈,比国内同类书籍实在的地方在于:江恩很推崇知识的重要性,力求将自己的所学所知尽量告知公众,不象国内许多作者那样为自己的“三板斧理论”不断吹嘘和炫耀,而其系统性知识却往往非常欠缺。

因为前几本书已经介绍了很多系统性知识,本书则更多的是在做股票历史性研究。但是,第七章中整整22面的交易例子,却是本书的精华所在。这几个例子,足已使中外所有股票投资书籍黯然失色。仅此几个例子,便可以看得出江恩的投机功底和过人之处,胜过千万本书籍的陈词滥调。

1948年,当约翰·迈吉还在模糊的谈论交易策略的时候,当“资金管理技术”概念尚未诞生的时候,在这本书上,却令人惊讶的看到了江恩对资金管理技术的纯熟运用,其收放自如、进退有序的手法,使人叹为观止;而在日本蜡烛图技术尚未流传于西方的60年之前,江恩就已经深谙股票周线和日线的最高价、最低价的含义,同时对历史性支撑位、阻力位以及成交量等有深刻的认识,仅仅是利用周线,江恩就获得了不可思议的巨大投机回报。纵观江恩的几个例子,可以发现江恩在买多、卖空上如行云流水,干净利落,完全没有凭想像和预测来获利,靠已经出现的周线的高、低点,以及成交量和关键的支撑位、阻力位,江恩就用止损、少量的止赢和等待,以及反手做空的果敢行为,赢得了异常丰厚的交易回报。但是,在整个22面的例子中,很难看到江恩入场后即遭受损失的过程,其不是主动止赢出局就是上浮止损出局,这种100%的成功率似乎不大正常。

如果说真有什么投资书籍需要重复阅读的话,在我所搜集的投资书籍中,我认为只有这22面是值得反复阅读并领悟的。即使是做期货交易,这也是最好的交易案例,尽管它有杜撰的可能。鉴于这22面案例的巨大价值,我认为本书是所有股票和期货交易者的必读之书。至于世人熟知的“江恩线、江恩数字表、江恩时间法则”等,在本书中则没有体现。

就本书而言,作者的一些看法值得商榷。如P9面,作者说要“每天花30分钟的时间研究股票市场未来5年的运行趋势”,但是,谁能准确预测3年之后的股市呢?每天去研究5年之后的市场又有何意义?如果把这个数字改为半年还情有可原;在P24面,作者认为道琼斯的三种指数永远不会回到1929年的最高点了,这实在是一种短浅的看法,在这点上,体现了投机者和投资者在眼光上的巨大差距。比如巴菲特的目光就盯在国民经济发展的5-10年之上,并坚定地看好其有生之年的时间段。实际上,即使是作为最优秀的技术投机者,江恩也无法比肩最优秀的股票投资者,这就是投机与投资的差距。市场对投机者的容忍度是有限的,其吞吐量也是有限的,投机者终其一生也许就只能在华山上论剑,而不能登上喜玛拉雅山了望;在P29面,作者认为“当一只股票的趋势发生变化时,顺应这种变化,没有必要去关注同类股票中其他个股与大盘的走势”,显然,这与我们当前对股票走势的判断产生冲突,板块走势和大盘走势肯定会对个股产生影响,不去关注它们是不可能的,只能说以个股走势为主,参考同板块走势和大盘走势;在P56面,作者认为一些个股的涨跌不应该成为人们买卖另一支股票的理由,但他列举的却是联合水果和克莱斯勒汽车这两只股票的走势图,显然,这两者毫无关联性,放在一起比较根本没有可比性。

此外,P27面“1918年”前面多了一个空格符号;P88面的“在51美元处卖出100股”,应该是“在51美元处卖空100股”;P90面“这是第四次在同一点位形成底部”中,“底部”应该是“顶部”;P99面“每5000美元用于买入一只股票”中,“5000”应该是“50000”;P126面“即使银案法”中,“即使”是多余的。

 

2008-9-9

 

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